파키스탄의 경제 논쟁은 은행이 정부에 너무 많이 빌려주고 기업에 너무 적게 빌려주는지 여부에 대한 혼란스러운 논쟁에 갇혀 있습니다. 할당은 중요하지만 바인딩 제약은 아닙니다. 중앙은행의 통합 추산에 따르면, 개발 지출 비중이 줄어들면서 정부 지출 1루피는 현재 평균 생산량에서 약 0.71배 증가하는 반면, 민간 투자 루피 1루피는 1.2에서 1.3으로 증가합니다. 개인 루피는 아직 거의 두 배나 더 열심히 일하고 생산성, 즉 입력이 출력이 되는 효율성을 제거하고 심지어 1.0으로 붕괴됩니다. 생산성이 저하된 것을 감안하면 파키스탄에는 루피가 전혀 없습니다. 우리는 증폭하지 않고 축적합니다. 구별이 결정적입니다. 생산성이 증가하는 곳에 투자한 루피는 근로자가 학습하고 기업이 혁신함에 따라 매년 더 많은 수익을 얻습니다. 정체된 시스템에서 루피는 단지 동일한 것을 더 많이 구매할 뿐입니다. 인도의 0.48, 스리랑카의 0.42에 비해 파키스탄의 생산성은 0.28에 가깝고, 수출 점수표는 이를 확인시켜 줍니다. 베트남은 현재 4000억 달러 이상의 상품을 선적하고 있으며, 이는 우리의 10배 이상이며, 방글라데시의 의류 하나만으로 우리의 전체 수출을 초과합니다. 이러한 경제는 단순히 자본을 동원한 것이 아닙니다. 그들은 그것을 생산적으로 만들었습니다. 이것이 우리의 조직 ​​원칙이어야 합니다. 모든 개혁은 노동자당, 에이커당, 에너지 단위당, 신용 루피당 생산량을 늘리는지 여부에 대한 질문에 대해 테스트됩니다. 이러한 배경에서 다음과 같은 개혁이 제안된다. 첫째, 규율을 수출해야 합니다. 구매력이 약한 2억 5천만 규모의 국내 시장은 복리 수익을 창출할 수 없지만 거래 가능 상품은 가능합니다. 파키스탄의 수출은 GDP의 10% 가까이 정체된 반면, 베트남의 수출은 90%에 육박합니다. 차이점은 글로벌 가치 사슬, 산업 단지 및 빠른 관세에 대한 끊임없는 초점입니다. 교훈은 수출업자를 위한 신뢰할 수 있는 에너지와 성과에 따라 지급되는 인센티브, 즉 실제로 얻은 외환과 함께 거래 가능한 상품과 경쟁적인 상품 및 서비스 제공으로 범위를 좁히는 것입니다. 둘째, 기술은 인프라입니다. 숙련된 인력에 대한 투자가 없는 도로 또는 철도 인프라는 단순한 콘크리트에 불과하며, 인적 자본이 투자할 때 얻는 수익이 1.5가 아니라 비활성 지출의 0.6배가 됩니다. 기업이 설계한 기술 교육을 통해 제조 급증을 기반으로 한 베트남의 약 26%에 비해 파키스탄 인력의 10분의 1만이 공식 자격을 보유하고 있습니다. 그 답은 고용주가 설계하고 국가가 일부 자금을 지원하며 배치 및 임금 인상으로 측정되는 국가 기술 협약에 있습니다. 파키스탄 기술 영향 채권(Pakistan Skill Impact Bond)과 같은 구조를 통해 자금을 조달하는 모든 지역에 수출 관련 센터가 있을 것입니다. 파키스탄에는 루피가 실제로 합성되지 않습니다. 우리는 증폭하지 않고 축적합니다. 셋째, 기술이 기업에 전달되어야 합니다. 대부분의 중소기업에는 최첨단 혁신이 필요하지 않습니다. 기본적인 디지털 도구는 생산성을 향상시킬 수 있습니다. 인도의 디지털 공공 인프라는 이제 한 달에 180억 건이 넘는 실시간 결제를 처리하여 수백만 개의 소규모 기업을 공식화합니다. 독일 미텔슈탄트(Mittelstand)는 중소기업 내부에 깊은 기술력을 갖고 있어 역으로 같은 모습을 보여준다. Punjab은 가정에서 모델을 입증합니다. Asaan Karobar는 대출 자격이 없는 거래자를 위해 카드에 무이자 은행 융자 신용을 제공하는 반면 Apni Chhat Apna Ghar는 170,000개 이상의 모기지가 승인되고 100,000개 이상의 주택이 배달되는 엔드투엔드 디지털 무이자 모기지 융자 주택 계획을 운영합니다. 넷째, 농업은 면적이 아닌 수확량을 중심으로 재건되어야 합니다. 헥타르당 거의 3톤에 달하는 우리의 밀 수확량은 중국의 5.8, 이집트의 6.5에 뒤처져 있습니다. 왜냐하면 우리의 투입물이 효율성 없이 쌓이기 때문입니다. 협동조합과 콜드체인을 기반으로 한 인도의 백색혁명은 인도를 세계 최대의 우유 생산국으로 만들었습니다. 펀자브의 Kissan 및 Livestock 카드는 이미 수백억 루피의 은행 자금 투입을 얇은 공공 보증(정확한 투입이 생산적인 생산량을 목표로 하는 레일)으로 농민에게 전달했습니다. 다섯째, 금융은 담보보다 생산성을 보상해야 합니다. 은행은 경제가 문서화되지 않고 집행이 약하기 때문에 정부 어음 및 자산 담보 대출을 선호합니다. 이것이 바로 국가 노출이 자산의 60%를 초과하는 반면 민간 신용은 GDP의 13%~15%에 불과한 이유입니다. 인도는 거의 50%, 베트남은 100% 이상입니다. 해결책은 도덕적 또는 규제적 압력이 아니라 정보입니다. 디지털세, 유틸리티 및 공급망 데이터는 현금 흐름 대출, 이동 가능한 담보 등록 및 자금을 은행 가능한 중소기업, 농부 및 여성 기업가에게 이동시키는 최초 손실 보장과 함께 신용 기록으로 전환됩니다. 파키스탄 디지털 당국의 WASL 프로젝트의 금융 데이터 교환(Financial Data Exchange)은 가교 역할을 할 수 있습니다. 여섯째, 인센티브는 임대료에서 벗어나야 한다. 부동산과 서류미비 상업은 국가 저축의 대부분을 흡수하는 동시에 세금에 일부만 기여합니다. 이렇게 축적된 부는 문서화된 기업에 세금이 부과되고 유휴 부가 빠져나가는 경우에도 승수를 1 미만으로 유지합니다. 베트남과 말레이시아는 토지 투기가 아닌 수출 제조업에 저축을 집중했습니다. 이에 상응하는 것은 공식 기업에 대한 예측 가능한 과세, 수출업체에 대한 더 빠른 환급, 비생산적인 임대료에 대한 더 엄격한 과세입니다. 파키스탄에는 자본도 재능도 부족하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 자본을 더욱 지능적으로 성장시키는 시스템과 지출뿐만 아니라 결과를 측정하는 제도도 부족합니다. 진정한 개혁은 루피를 한 주머니에서 다른 주머니로 옮기는 것이 아니라 모든 루피가 더 많은 기술, 기술, 규율 및 수출 능력을 갖도록 만드는 것입니다. 민간 부문 신용의 문은 은행 가능한 제안이 존재하는 순간 열리지만 생산성이 핵심이고 은행 가능성이 이에 대한 보상입니다. 이것이 바로 국가들이 복합화되는 방식이며 파키스탄이 이제 배워야 할 것입니다. 작가는 고위 은행가이자 파키스탄 은행 협회 회장입니다. 2026년 7월 8일 새벽에 게시됨