Perdebatan perekonomian PAKISTAN terjebak dalam perdebatan yang mengganggu – apakah bank memberikan terlalu banyak pinjaman kepada pemerintah dan terlalu sedikit kepada perusahaan. Alokasi memang penting, namun hal ini bukanlah batasan yang mengikat. Berdasarkan perkiraan konsolidasi Bank Negara, dengan menyusutnya porsi belanja pembangunan, satu rupee dari belanja pemerintah kini melipatgandakan output rata-rata sekitar 0,71 sementara satu rupee dari investasi swasta memberikan hasil 1,2 hingga 1,3. Rupee swasta bekerja hampir dua kali lebih keras, menghilangkan produktivitas – yaitu efisiensi input menjadi output – dan bahkan produktivitas tersebut anjlok menuju 1,0. Jika disesuaikan dengan produktivitas kami yang terhenti, tidak ada rupee di Pakistan yang benar-benar bertambah. Kami mengumpulkan tanpa memperkuat. Perbedaannya sangat menentukan. Satu rupee yang diinvestasikan di daerah yang produktivitasnya meningkat menghasilkan pendapatan lebih banyak setiap tahunnya seiring dengan pembelajaran dan inovasi perusahaan; rupee dalam sistem yang stagnan hanya membeli lebih banyak barang yang sama. Produktivitas Pakistan mendekati 0,28 berdasarkan perkiraan yang sebanding, dibandingkan dengan India yang 0,48 dan Sri Lanka 0,42, dan papan skor ekspor menegaskan hal tersebut: Vietnam kini mengapalkan barang dagangan senilai lebih dari $400 miliar, lebih dari 10 kali lipat produktivitas kita, dan produk garmen Bangladesh saja melebihi total ekspor kita. Perekonomian ini tidak hanya memobilisasi modal; mereka menjadikannya produktif. Hal ini harus menjadi prinsip pengorganisasian kita – setiap reformasi diuji dengan pertanyaan apakah reformasi tersebut akan meningkatkan output per pekerja, per hektar, per unit energi, per rupee kredit. Dengan latar belakang ini, reformasi berikut disarankan: Pertama, kita harus mengekspor disiplin. Pasar dalam negeri yang berjumlah 250 juta jiwa dengan daya beli yang lemah tidak dapat menghasilkan keuntungan yang berlipat ganda, namun barang dagangan dapat menghasilkan keuntungan yang berlipat ganda. Ekspor Pakistan tertahan di kisaran 10 persen PDB, sementara ekspor Vietnam mendekati 90 persen, perbedaannya adalah fokus yang tiada henti pada rantai nilai global, kawasan industri, dan bea cukai yang cepat. Pelajaran yang dapat diambil adalah dengan mempersempit pilihan kita pada barang-barang yang dapat diperdagangkan dan penawaran barang dan jasa yang kompetitif, dengan energi yang dapat diandalkan bagi eksportir dan insentif yang dibayarkan berdasarkan kinerja – dengan kata lain, devisa benar-benar diperoleh. Kedua, keterampilan adalah infrastruktur. Infrastruktur jalan atau kereta api tanpa investasi pada pekerja terampil hanyalah sesuatu yang nyata, dengan mengalikan pengganda belanja inert sebesar 0,6 dibandingkan dengan keuntungan sebesar 1,5 ketika sumber daya manusia memanfaatkannya. Hanya sepersepuluh tenaga kerja Pakistan yang memiliki kualifikasi formal, dibandingkan dengan sekitar 26 persen di Vietnam, yang mendasarkan lonjakan produksinya pada pelatihan teknis yang dirancang oleh perusahaan. Jawabannya terletak pada kesepakatan keterampilan nasional: pelatihan yang dirancang oleh pemberi kerja, sebagian didanai oleh negara dan diukur berdasarkan penempatan dan kenaikan upah. Ini akan menampilkan pusat-pusat terkait ekspor di setiap distrik, yang didanai melalui struktur seperti Pakistan Skill Impact Bond. Tidak ada rupee di Pakistan yang benar-benar bernilai tambah. Kami mengumpulkan tanpa memperkuat. Ketiga, teknologi harus menjangkau perusahaan. Kebanyakan UKM tidak memerlukan inovasi mutakhir; alat digital dasar dapat meningkatkan produktivitas mereka. Infrastruktur publik digital India kini menghasilkan lebih dari 18 miliar pembayaran real-time setiap bulannya, sehingga meresmikan jutaan perusahaan kecil; Mittelstand di Jerman menunjukkan hal yang sebaliknya, dengan teknologi yang mendalam di dalam perusahaan kecil. Punjab membuktikan model ini di dalam negeri: Asaan Karobar menyediakan kartu kredit tanpa bunga yang dibiayai oleh bank bagi para pedagang yang tidak pernah memenuhi syarat untuk mendapatkan pinjaman, sementara Apni Chhat Apna Ghar menjalankan skema perumahan yang dibiayai dengan hipotek digital dan bebas bunga yang menyeluruh dengan lebih dari 170.000 hipotek disetujui dan lebih dari 100.000 rumah telah diserahkan. Keempat, pertanian harus dibangun kembali berdasarkan hasil, bukan luas areal. Hasil gandum kami, yang hampir mencapai tiga ton per hektar, berada di bawah Tiongkok dengan 5,8 ton dan Mesir 6,5 ton, karena input kami menumpuk tanpa efisiensi. Revolusi putih di India, yang dibangun di atas koperasi dan rantai dingin, menjadikan negara tersebut sebagai produsen susu terbesar di dunia. Kissan and Livestock Cards di Punjab telah menyalurkan puluhan miliar rupee input yang dibiayai bank kepada para petani dengan jaminan publik yang tipis – jalur yang menjadi landasan bagi input presisi untuk menargetkan output produktif. Kelima, keuangan harus menghargai produktivitas dibandingkan jaminan. Bank lebih memilih pinjaman yang diterbitkan pemerintah dan pinjaman yang didukung aset karena perekonomian tidak terdokumentasi dan penegakan hukumnya lemah, itulah sebabnya eksposur pemerintah melebihi 60 persen aset, sementara kredit swasta berada pada angka 13 persen hingga 15 persen PDB, dibandingkan dengan hampir 50 persen di India dan lebih dari 100 persen di Vietnam. Solusinya adalah informasi, bukan tekanan moral atau peraturan: pajak digital, utilitas, dan data rantai pasokan diubah menjadi sejarah kredit, bersamaan dengan pinjaman arus kas, pencatatan agunan yang dapat dipindahkan, dan jaminan kerugian pertama yang memindahkan modal ke UKM, petani, dan pengusaha perempuan yang bankable. Proyek WASL Pertukaran Data Keuangan Otoritas Digital Pakistan dapat bertindak sebagai jembatan. Keenam, insentif harus menjauhi sewa. Real estate dan perdagangan tidak berdokumen menyerap sebagian besar tabungan nasional dan memberikan kontribusi yang sangat kecil terhadap pajak; akumulasi kekayaan ini membuat penggandanya tetap di bawah satu, bahkan ketika perusahaan yang terdokumentasi dikenai pajak dan kekayaan yang menganggur hilang. Vietnam dan Malaysia menyalurkan penghematannya ke sektor manufaktur ekspor, bukan spekulasi lahan; persamaannya adalah perpajakan yang dapat diprediksi untuk perusahaan formal, pengembalian dana yang lebih cepat bagi eksportir, dan perpajakan yang lebih ketat atas sewa yang tidak produktif. Pakistan tidak kekurangan modal maupun bakat; negara ini tidak memiliki sistem yang memaksa modal untuk tumbuh lebih cerdas dari waktu ke waktu dan tidak ada lembaga yang mengukur hasil, bukan hanya pengeluaran. Reformasi yang sebenarnya bukanlah dengan memindahkan rupee dari satu kantong ke kantong yang lain, namun membuat setiap rupee membawa lebih banyak teknologi, keterampilan, disiplin dan kemampuan ekspor. Pintu kredit sektor swasta terbuka ketika terdapat proposisi yang bankable, namun produktivitas adalah kuncinya, dan bankability adalah imbalannya. Hal inilah yang membuat negara-negara bersatu, dan itulah yang kini harus dipelajari oleh Pakistan. Penulis adalah bankir senior dan ketua Asosiasi Bank Pakistan. Diterbitkan di Fajar, 8 Juli 2026