पाकिस्तान की आर्थिक बहस एक विचलित करने वाले झगड़े में फंस गई है - क्या बैंक सरकार को बहुत अधिक ऋण देते हैं और उद्यम को बहुत कम। आवंटन मायने रखता है, लेकिन यह बाध्यकारी बाधा नहीं है। स्टेट बैंक के समेकित अनुमानों के अनुसार, विकास व्यय की हिस्सेदारी कम होने के साथ, सरकारी खर्च का एक रुपया अब औसतन उत्पादन में लगभग 0.71 गुना बढ़ जाता है, जबकि निजी निवेश का एक रुपया 1.2 से 1.3 हो जाता है। निजी रुपया फिर भी लगभग दोगुनी मेहनत करता है, उत्पादकता को छीन लेता है - यानी, वह दक्षता जिसके साथ इनपुट आउटपुट बन जाता है - और यहां तक ​​कि वह 1.0 तक गिर जाता है। हमारी रुकी हुई उत्पादकता के लिए समायोजित, पाकिस्तान में कोई भी रुपया वास्तव में मिश्रित नहीं होता है। हम बिना बढ़ाये ही जमा करते हैं। भेद निर्णायक है. जहां उत्पादकता बढ़ रही है वहां निवेश किया गया एक रुपया हर साल अधिक कमाता है क्योंकि श्रमिक सीखते हैं और कंपनियां कुछ नया करती हैं; एक स्थिर प्रणाली में एक रुपया केवल उतना ही अधिक खरीदता है। तुलनीय अनुमानों पर पाकिस्तान की उत्पादकता 0.28 के करीब बैठती है, जबकि भारत की 0.48 और श्रीलंका की 0.42 है, और निर्यात स्कोरबोर्ड इसकी पुष्टि करता है: वियतनाम अब 400 अरब डॉलर से अधिक माल भेजता है, जो हमसे 10 गुना अधिक है, और अकेले बांग्लादेश के वस्त्र हमारे कुल निर्यात से अधिक हैं। इन अर्थव्यवस्थाओं ने केवल पूंजी ही नहीं जुटाई; उन्होंने इसे उत्पादक बनाया। यह हमारा आयोजन सिद्धांत होना चाहिए - हर सुधार को इस सवाल के सामने परखा जाता है कि क्या यह प्रति श्रमिक, प्रति एकड़, ऊर्जा की प्रति इकाई, ऋण के प्रति रुपये में उत्पादन बढ़ाता है। इस पृष्ठभूमि में, निम्नलिखित सुधारों का सुझाव दिया गया है: सबसे पहले, हमें अनुशासन का निर्यात करना चाहिए। कमजोर क्रय शक्ति वाला 250 मिलियन का घरेलू बाजार चक्रवृद्धि रिटर्न उत्पन्न नहीं कर सकता है, लेकिन व्यापार योग्य वस्तुएँ ऐसा कर सकती हैं। पाकिस्तान का निर्यात सकल घरेलू उत्पाद के 10 प्रतिशत के करीब अटका हुआ है, जबकि वियतनाम का निर्यात 90 प्रतिशत के करीब है, अंतर वैश्विक मूल्य श्रृंखलाओं, औद्योगिक पार्कों और तेज़ सीमा शुल्क पर निरंतर ध्यान देने का है। सबक यह है कि निर्यातकों के लिए विश्वसनीय ऊर्जा और प्रदर्शन के बदले भुगतान किए जाने वाले प्रोत्साहनों के साथ वस्तुओं और सेवाओं की प्रतिस्पर्धी पेशकश को निर्ममतापूर्वक व्यापार योग्य वस्तुओं तक सीमित कर दिया जाए - दूसरे शब्दों में, वास्तव में अर्जित विदेशी मुद्रा। दूसरा, कौशल बुनियादी ढांचा है। कुशल श्रमिकों में निवेश के बिना सड़क या रेल बुनियादी ढांचा महज ठोस है, जब मानव पूंजी इस पर सवार होती है तो 1.5 रिटर्न के बजाय निष्क्रिय व्यय का 0.6 गुणक गुणा हो जाता है। पाकिस्तान के कार्यबल का बमुश्किल दसवां हिस्सा ही औपचारिक योग्यता रखता है, जबकि वियतनाम में यह लगभग 26 प्रतिशत है, जिसने उद्यम-डिज़ाइन किए गए तकनीकी प्रशिक्षण पर अपना विनिर्माण उछाल आधारित किया है। इसका उत्तर एक राष्ट्रीय कौशल कॉम्पैक्ट में निहित है: नियोक्ताओं द्वारा डिज़ाइन किया गया प्रशिक्षण, राज्य द्वारा आंशिक रूप से वित्त पोषित और प्लेसमेंट और वेतन लाभ द्वारा मापा जाता है। इसमें हर जिले में निर्यात-प्रासंगिक केंद्र होंगे, जो पाकिस्तान कौशल प्रभाव बांड जैसी संरचनाओं के माध्यम से वित्त पोषित होंगे। पाकिस्तान में कोई भी रुपया सचमुच नहीं बदलता। हम बिना बढ़ाये ही जमा करते हैं। तीसरा, प्रौद्योगिकी को फर्म तक पहुंचना चाहिए। अधिकांश एसएमई को अत्याधुनिक नवाचार की आवश्यकता नहीं है; बुनियादी डिजिटल उपकरण उनकी उत्पादकता बढ़ा सकते हैं। भारत का डिजिटल सार्वजनिक बुनियादी ढांचा अब प्रति माह 18 बिलियन से अधिक वास्तविक समय भुगतान करता है, जिससे लाखों छोटी फर्में औपचारिक हो जाती हैं; जर्मनी का मित्तेलस्टैंड छोटी कंपनियों के अंदर गहरी तकनीक के साथ इसे उल्टा दिखाता है। पंजाब ने घर पर मॉडल साबित किया: आसान करोबार उन व्यापारियों के लिए कार्ड पर ब्याज मुक्त, बैंक-वित्तपोषित क्रेडिट डालता है जो कभी ऋण के लिए योग्य नहीं थे, जबकि अपनी छत अपना घर एक एंड-टू-एंड डिजिटल, ब्याज मुक्त बंधक-वित्तपोषित आवास योजना चलाता है जिसमें 170,000 से अधिक बंधक स्वीकृत हैं और 100,000 से अधिक घर वितरित किए गए हैं। चौथा, कृषि का पुनर्निर्माण रकबे के बजाय उपज के आधार पर किया जाना चाहिए। हमारी गेहूं की पैदावार, लगभग तीन टन प्रति हेक्टेयर, चीन की 5.8 और मिस्र की 6.5 से पीछे है, क्योंकि हमारी इनपुट दक्षता के बिना ढेर हो जाती है। सहकारी समितियों और कोल्ड चेन पर आधारित भारत की श्वेत क्रांति ने उस देश को दुनिया का सबसे बड़ा दूध उत्पादक बना दिया। पंजाब के किसान और पशुधन कार्ड पहले ही बैंक-वित्तपोषित इनपुट के अरबों रुपये मामूली सार्वजनिक गारंटी पर किसानों तक पहुंचा चुके हैं - वह रेल जिस पर सटीक इनपुट उत्पादक उत्पादन को लक्षित करते हैं। पांचवां, वित्त को संपार्श्विक से अधिक उत्पादकता को पुरस्कृत करना चाहिए। बैंक सरकारी कागज और परिसंपत्ति-समर्थित ऋण देना पसंद करते हैं क्योंकि अर्थव्यवस्था अप्रलेखित है और प्रवर्तन कमजोर है, यही कारण है कि संप्रभु जोखिम परिसंपत्तियों के 60 प्रतिशत से अधिक है, जबकि निजी ऋण सकल घरेलू उत्पाद के 13 प्रतिशत से 15 प्रतिशत पर है, जबकि भारत में यह लगभग 50 प्रतिशत और वियतनाम में 100 प्रतिशत से अधिक है। इसका उपाय सूचना है, नैतिक या नियामक दबाव नहीं: डिजिटल कर, उपयोगिता और आपूर्ति-श्रृंखला डेटा क्रेडिट इतिहास में बदल गया, साथ ही नकदी-प्रवाह ऋण, चल संपार्श्विक रजिस्ट्रियां और प्रथम-नुकसान की गारंटी जो पूंजी को बैंक योग्य एसएमई, किसानों और महिला उद्यमियों तक ले जाती है। पाकिस्तान डिजिटल अथॉरिटी की WASL परियोजना का वित्तीय डेटा एक्सचेंज एक पुल के रूप में कार्य कर सकता है। छठा, प्रोत्साहनों को किराये से दूर किया जाना चाहिए। रियल एस्टेट और गैर-दस्तावेजी वाणिज्य कर में एक अंश का योगदान करते हुए राष्ट्रीय बचत के बड़े हिस्से को अवशोषित करते हैं; यह संचित धन गुणक को एक से नीचे रखता है, भले ही दस्तावेज़ीकृत उद्यम पर कर लगाया जाता है और निष्क्रिय धन बच जाता है। वियतनाम और मलेशिया ने बचत को निर्यात विनिर्माण में लगाया, न कि भूमि सट्टेबाजी में; हमारा समकक्ष औपचारिक फर्मों के लिए अनुमानित कराधान, निर्यातकों के लिए तेज़ रिफंड और अनुत्पादक किराए पर मजबूत कराधान है। पाकिस्तान के पास न तो पूंजी की कमी है और न ही प्रतिभा की; इसमें ऐसी प्रणाली का अभाव है जो पूंजी को समय के साथ और अधिक बुद्धिमान बनने के लिए मजबूर करती है और ऐसी संस्थाओं का अभाव है जो न केवल व्यय को मापती हैं, बल्कि परिणामों को भी मापती हैं। वास्तविक सुधार रुपये को एक जेब से दूसरे जेब में ले जाना नहीं है, बल्कि हर रुपये को अधिक प्रौद्योगिकी, कौशल, अनुशासन और निर्यात क्षमता प्रदान करना है। निजी क्षेत्र के ऋण का द्वार तभी खुलता है जब बैंकयोग्य प्रस्ताव मौजूद होते हैं, लेकिन उत्पादकता कुंजी है, और बैंकयोग्यता इसका प्रतिफल है। राष्ट्र इसी तरह एकजुट होते हैं और पाकिस्तान को अब यही करना सीखना होगा। लेखक वरिष्ठ बैंकर और पाकिस्तान बैंक एसोसिएशन के अध्यक्ष हैं। डॉन, 8 जुलाई, 2026 में प्रकाशित