Perseguir objectivos económicos ambiciosos sem um quadro político coerente é como entrar num campo de críquete sem taco – mas é precisamente nisso que insistimos. Há muito tempo que procuramos investimentos e gostamos especialmente de investimento estrangeiro direto (IED). Acreditamos — e com razão — que o Paquistão oferece uma série de oportunidades atraentes para os investidores. No entanto, permanece o facto de que o nosso rácio investimento/PIB, que foi em média de 18 por cento durante quase 40 anos (1980-2018), caiu drasticamente de 17,2 por cento em 2018 para 15,5 por cento em 2019, logo no primeiro ano do programa de “estabilização” do Fundo Monetário Internacional (FMI), atingindo um mínimo histórico de 13,1 por cento do PIB em 2024. Entretanto, O IDE caiu de 1% para 0,5% do PIB no mesmo período. Os governos comunicam com os investidores e as empresas principalmente através das suas políticas, o que lhes permite orientar as decisões antecipando a direção política num futuro previsível. Na ausência de um ambiente político claro, consistente e previsível, apenas as atividades económicas especulativas tendem a florescer, enquanto o horizonte de investimento a longo prazo e a apetência pelo risco dos investidores e das empresas são significativamente restringidos, de acordo com o Pakistan Policy Dialogue 2026, organizado pelo Policy Research & Advisory Council (PRAC). O problema não é a ausência de oportunidades de investimento; o verdadeiro desafio reside na criação de um ambiente político que torne estas oportunidades comercialmente viáveis e atraentes O principal obstáculo à concretização das nossas ambições económicas é a desconexão entre os nossos planos e políticas. Os principais documentos de planeamento do governo, Uraan Paquistão (2024-30) e a Agenda de Transformação Económica e Plano de Implementação (2024-2029) do primeiro-ministro, visam um crescimento económico de 6-7% por ano, aumentando ao mesmo tempo o rendimento per capita em 43% em termos de dólares até 2029-30. Por outro lado, a equipa económica segue religiosamente a política monetária contraccionista do programa do FMI de taxas de juro reais elevadas (4-5% acima da inflação) e uma política fiscal muito elevada, bastante punitiva e contraccionista. Com esta desconexão, não é de admirar que estes planos tenham ficado até agora muito aquém das suas metas de crescimento. Outra questão importante na nossa compreensão dos desafios económicos do país é o efeito de iluminação das pregações e propagação dos nossos doadores sobre os seus fervorosos seguidores no país. Muitos de nós fomos levados a acreditar que as políticas contraccionistas ditadas pelo FMI trouxeram a tão necessária estabilidade à nossa economia. É verdade se optarmos por ignorar o impacto devastador em muitos indicadores socioeconómicos. Em Maio de 2019, antes de deixar o meu cargo de secretário das finanças e de me reformar antecipadamente, encontrei-me e avisei o Primeiro-Ministro sobre o programa mal negociado do FMI que iria sufocar o crescimento económico, acelerar a pobreza e aumentar o desemprego. Infelizmente, esses avisos foram concretizados em todos os aspectos e não houve nenhum sinal de alívio desde 2019. O rácio investimento/PIB do Paquistão, que foi em média de 18% durante quase 40 anos (1980-2018), caiu drasticamente para 15,5% em 2019, logo no primeiro ano do programa do FMI, atingindo um mínimo histórico de 13,1% do PIB em 2024 A análise do FMI publicada no mês passado afirmou que a forte implementação de políticas continuou a apoiar a recuperação económica do Paquistão, a criar confiança e a reforçar a sua resiliência aos choques, com o crescimento do PIB a acelerar na primeira metade do AF26. No entanto, a “recuperação económica” do Paquistão representa um crescimento económico médio de 2,7% desde 2019 e dois anos de crescimento negativo, em comparação com uma média de 5,5% durante o período 2003-2018. Entretanto, o Banco Mundial afirmou que a outrora promissora trajectória de redução da pobreza do Paquistão foi interrompida de forma preocupante, revertendo anos de ganhos arduamente conquistados. Depois de reduzir drasticamente a pobreza de 64,3% em 2001 para 21,9% em 2018, está agora em cerca de 25,3%. Embora o Banco tenha evitado culpar o programa do FMI, que tinha projectado estes resultados - utilizando o limiar de pobreza internacional de rendimento médio-baixo do Banco Mundial de 4,20 dólares por dia (PPC de 2017), quase 45% da população do Paquistão cai abaixo do limiar da pobreza. O desemprego global terá aumentado para 7,1, mas a taxa NEET (sem emprego, educação ou formação) dos jovens (15-29 anos) é de impressionantes 37%, acima dos 29,7% em 2019. Embora o FMI afirme que o seu programa aumentou a confiança, o último inquérito da Câmara de Comércio e Indústria de Investidores Estrangeiros (OICCI) revela que a confiança das empresas enfraqueceu acentuadamente, com 70-80% das empresas a adiar ou a rever as decisões de investimento num contexto de crescente incerteza económica. O país enfrenta altos níveis de dívida, que disparou de Rs29,9tr em 2018 para Rs. 95,5tr, em parte devido à desvalorização da rupia, mas principalmente devido às taxas de juro reais indevidamente elevadas. Com os pagamentos de juros a retirarem quase 70% das nossas receitas federais líquidas, há muito pouco espaço para resiliência a choques, seja qual for o padrão. Num ambiente político de estagnação económica, taxas de juro elevadas e taxas de impostos extremamente elevadas, a nossa liderança procura atrair investimento estrangeiro. Até há alguns meses (antes da guerra contra o Irão), assistimos a fugas regulares de capitais do país, como também verificado pelo nosso ministro do Interior. O problema não é a ausência de oportunidades de investimento. O verdadeiro desafio reside na criação de um ambiente político que torne estas oportunidades comercialmente viáveis ​​e atractivas. O escritor foi ex-secretário federal e ministro provincial interino. Ele é atualmente o presidente do Conselho Consultivo e de Pesquisa de Políticas. Este é o primeiro artigo de uma série de duas partes. Publicado em Dawn, The Business and Finance Weekly, 29 de junho de 2026