المسار الاقتصادي المفقود – لغز السياسات

إن ملاحقة أهداف اقتصادية طموحة من دون إطار سياسي متماسك أشبه بالمشي في ملعب كريكيت من دون مضرب ــ ولكن هذا هو على وجه التحديد ما نصر عليه. نحن نتابع الاستثمارات منذ فترة طويلة ونهتم بشكل خاص بالاستثمار الأجنبي المباشر. ونحن نؤمن – وبحق – أن باكستان تقدم مجموعة من الفرص الجذابة للمستثمرين. ومع ذلك، تظل الحقيقة أن نسبة الاستثمار إلى الناتج المحلي الإجمالي، والتي بلغت في المتوسط 18 في المائة لما يقرب من 40 عامًا (من الثمانينيات إلى 2018)، انخفضت بشكل حاد من 17.2 في المائة في عام 2018 إلى 15.5 في المائة في عام 2019 في السنة الأولى من برنامج "الاستقرار" التابع لصندوق النقد الدولي، لتصل إلى مستوى تاريخي منخفض بلغ 13.1 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024. وانخفض الاستثمار الأجنبي المباشر من 1% إلى 0.5% من الناتج المحلي الإجمالي خلال نفس الفترة. تتواصل الحكومات مع المستثمرين والشركات في المقام الأول من خلال سياساتها، والتي تمكنهم من التنقل في القرارات من خلال توقع اتجاه السياسة في المستقبل المنظور. وفي غياب بيئة سياسية واضحة ومتسقة ويمكن التنبؤ بها، فإن الأنشطة الاقتصادية المضاربة فقط هي التي تميل إلى الازدهار في حين أن أفق الاستثمار طويل الأجل ورغبة المستثمرين والشركات في المخاطرة مقيدة بشكل كبير، وفقًا لحوار السياسات الباكستاني 2026، الذي استضافه المجلس الاستشاري لأبحاث السياسات (PRAC). المشكلة ليست في غياب فرص الاستثمار؛ ويكمن التحدي الحقيقي في خلق بيئة سياسية تجعل هذه الفرص قابلة للتطبيق تجاريا وجذابة والعقبة الرئيسية أمام تحقيق طموحاتنا الاقتصادية هي الانفصال بين خططنا وسياساتنا. وتستهدف وثائق التخطيط الرئيسية للحكومة، أوران باكستان (2024-30) وأجندة التحول الاقتصادي وخطة التنفيذ لرئيس الوزراء (2024-2029)، تحقيق نمو اقتصادي بنسبة 6-7% سنويًا مع زيادة نصيب الفرد من الدخل بنسبة 43% بالقيمة الدولارية بحلول 2029-2030. من ناحية أخرى، يتبع الفريق الاقتصادي السياسة النقدية الانكماشية لبرنامج صندوق النقد الدولي المتمثلة في ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية (4-5% فوق التضخم) وسياسة الضرائب المرتفعة للغاية والعقابية والانكماشية. وفي ظل هذا الانفصال، فلا عجب أن تكون هذه الخطط بعيدة كل البعد عن تحقيق أهداف النمو. هناك قضية رئيسية أخرى في فهمنا للتحديات الاقتصادية التي تواجهها البلاد وهي التأثير المضيء لوعظ مانحينا ونشرهم على أتباعهم المتحمسين في البلاد. لقد جعل العديد منا يعتقدون أن السياسات الانكماشية التي يمليها صندوق النقد الدولي جلبت الاستقرار الذي يحتاجه اقتصادنا بشدة. وهذا صحيح إذا اختار المرء تجاهل التأثير المدمر على العديد من المؤشرات الاجتماعية والاقتصادية. في مايو 2019، قبل أن أترك منصبي كوزير للمالية وأحصل على التقاعد المبكر، التقيت برئيس الوزراء وحذرته من برنامج صندوق النقد الدولي الذي تم التفاوض عليه بشكل سيئ والذي من شأنه أن يخنق النمو الاقتصادي، ويسرع الفقر، ويزيد البطالة. ولسوء الحظ، تم تحقيق هذه التحذيرات في جميع النواحي، ولم تظهر أي علامة على الانفراج منذ عام 2019. انخفضت نسبة الاستثمار إلى الناتج المحلي الإجمالي في باكستان، والتي بلغت في المتوسط 18% لما يقرب من 40 عامًا (من الثمانينيات إلى 2018)، بشكل حاد إلى 15.5% في عام 2019 في السنة الأولى من برنامج صندوق النقد الدولي، لتلامس أدنى مستوى تاريخي عند 13.1% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024. وذكرت مراجعة صندوق النقد الدولي التي نُشرت الشهر الماضي أن التنفيذ القوي للسياسات استمر في دعم التعافي الاقتصادي في باكستان، وبناء الثقة، وتعزيز قدرتها على مواجهة الصدمات، مع تسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي في النصف الأول من السنة المالية 2026. ومع ذلك، فإن "الانتعاش الاقتصادي" في باكستان يمثل نموًا اقتصاديًا متوسطه 2.7% منذ عام 2019 وسنتين من النمو السلبي، مقارنة بمتوسط ​​5.5% خلال الفترة 2003-2018. وفي الوقت نفسه، قال البنك الدولي إن مسار الحد من الفقر الذي كان واعداً في باكستان قد وصل إلى توقف مثير للقلق، مما أدى إلى تراجع سنوات من المكاسب التي تحققت بشق الأنفس. وبعد خفض الفقر بشكل كبير من 64.3% في عام 2001 إلى 21.9% في عام 2018، وصل الآن إلى حوالي 25.3%. ورغم أن البنك تجنب إلقاء اللوم على برنامج صندوق النقد الدولي، الذي توقع بنفسه هذه النتائج ــ باستخدام خط الفقر الدولي لأصحاب الدخل المتوسط ​​الأدنى الذي حدده البنك الدولي والذي يبلغ 4.20 دولار يوميا (تعادل القوة الشرائية لعام 2017)، فإن ما يقرب من 45% من سكان باكستان يقعون تحت عتبة الفقر. تم الإبلاغ عن ارتفاع معدل البطالة بشكل عام إلى 7.1، لكن معدل الشباب (الذين تتراوح أعمارهم بين 15 و 29 عامًا) NEET (ليس في التوظيف أو التعليم أو التدريب) يبلغ 37٪، ارتفاعًا من 29.7٪ في عام 2019. وبينما يدعي صندوق النقد الدولي أن برنامجه قد بنى الثقة، تشير أحدث دراسة استقصائية أجرتها غرفة التجارة والصناعة للمستثمرين في الخارج (OICCI) إلى أن ثقة الأعمال ضعفت بشكل حاد، مع قيام 70 إلى 80% من الشركات بتأخير أو مراجعة قرارات الاستثمار وسط تزايد عدم اليقين الاقتصادي. تواجه البلاد مستويات عالية من الديون، حيث ارتفعت من 29.9 تريليون روبية في عام 2018 إلى روبية. 95.5 تريليون دولار، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض قيمة الروبية ولكن في الغالب يرجع إلى ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية بشكل غير مبرر. ومع أن مدفوعات الفائدة تستنزف ما يقرب من 70% من صافي إيراداتنا الفيدرالية، فليس هناك مجال كبير للقدرة على الصمود في مواجهة الصدمات بأي معيار من المعايير. وفي بيئة سياسية تتسم بالركود الاقتصادي، وارتفاع أسعار الفائدة، ومعدلات الضرائب المرتفعة للغاية، تسعى قيادتنا إلى جذب الاستثمار الأجنبي. حتى بضعة أشهر مضت (قبل الحرب على إيران)، شهدنا هروبًا منتظمًا لرؤوس الأموال من البلاد، كما أكد ذلك أيضًا وزير داخليتنا. المشكلة ليست في غياب فرص الاستثمار. ويكمن التحدي الحقيقي في خلق بيئة سياسية تجعل هذه الفرص قابلة للتطبيق تجاريا وجذابة. كان الكاتب في السابق سكرتيرًا اتحاديًا ووزيرًا إقليميًا مؤقتًا. يشغل حاليًا منصب رئيس مجلس أبحاث السياسات والمجلس الاستشاري. هذه هي المقالة الأولى من سلسلة مكونة من جزأين. نُشر في Dawn، The Business and Finance Weekly، بتاريخ 29 يونيو 2026