Perseguir objetivos económicos ambiciosos sin un marco político coherente es como entrar a un campo de críquet sin bate; sin embargo, eso es precisamente en lo que insistimos. Llevamos mucho tiempo persiguiendo inversiones y nos gusta especialmente la inversión extranjera directa (IED). Creemos, y con razón, que Pakistán ofrece una gama de oportunidades atractivas para los inversores. Sin embargo, el hecho es que nuestra relación inversión/PIB, que promedió el 18 por ciento durante casi 40 años (década de 1980 a 2018), cayó drásticamente del 17,2 por ciento en 2018 al 15,5 por ciento en 2019, en el primer año del programa de “estabilización” del Fondo Monetario Internacional (FMI), alcanzando un mínimo histórico del 13,1 por ciento del PIB en 2024. La IED cayó del 1% al 0,5% del PIB durante el mismo período. Los gobiernos se comunican con los inversores y las empresas principalmente a través de sus políticas, que les permiten tomar decisiones anticipando la dirección de las políticas en el futuro previsible. En ausencia de un entorno político claro, coherente y predecible, sólo las actividades económicas especulativas tienden a florecer, mientras que el horizonte de inversión a largo plazo y el apetito por el riesgo de los inversores y las empresas se ven significativamente limitados, según el Diálogo sobre Políticas de Pakistán 2026, organizado por el Consejo Asesor e Investigación de Políticas (PRAC). El problema no es la ausencia de oportunidades de inversión; El verdadero desafío radica en crear un entorno político que haga que estas oportunidades sean comercialmente viables y atractivas. El principal obstáculo para hacer realidad nuestras ambiciones económicas es la desconexión entre nuestros planes y políticas. Los principales documentos de planificación del gobierno, Uraan Pakistán (2024-2030) y la Agenda de Transformación Económica y el Plan de Implementación del primer ministro (2024-2029) apuntan a un crecimiento económico del 6 al 7 por ciento anual y al mismo tiempo aumentan el ingreso per cápita en un 43 por ciento en términos de dólares para 2029-30. Por otro lado, el equipo económico sigue religiosamente la política monetaria contractiva del programa del FMI de altas tasas de interés reales (4-5 por ciento por encima de la inflación) y una política fiscal muy alta, bastante punitiva y contractiva. Con tal desconexión, no es de extrañar que estos planes hasta ahora hayan estado muy por debajo de sus objetivos de crecimiento. Otra cuestión importante en nuestra comprensión de los desafíos económicos del país es el efecto de iluminación de gas que las prédicas y la propagación de nuestros donantes tienen sobre sus fervientes seguidores en el país. A muchos de nosotros nos han hecho creer que las políticas contractivas dictadas por el FMI han traído la estabilidad que tanto necesita nuestra economía. Es cierto si se opta por ignorar el impacto devastador en muchos indicadores socioeconómicos. En mayo de 2019, antes de dejar mi puesto como secretario de Finanzas y jubilarme anticipadamente, me reuní y le advertí al Primer Ministro sobre el programa mal negociado del FMI que sofocaría el crecimiento económico, aceleraría la pobreza y aumentaría el desempleo. Lamentablemente, esas advertencias se cumplieron en todos los aspectos y no ha habido señales de alivio desde 2019. La relación inversión/PIB de Pakistán, que promedió el 18 por ciento durante casi 40 años (década de 1980 a 2018), cayó bruscamente al 15,5 por ciento en 2019, en el primer año del programa del FMI, alcanzando un mínimo histórico del 13,1 por ciento del PIB en 2024. La revisión del FMI publicada el mes pasado indicó que una fuerte implementación de políticas había seguido apoyando la recuperación económica de Pakistán, generando confianza y fortaleciendo su resiliencia a las crisis, con una aceleración del crecimiento del PIB en la primera mitad del año fiscal 26. Sin embargo, la “recuperación económica” de Pakistán es un crecimiento económico promedio del 2,7 por ciento desde 2019 y dos años de crecimiento negativo, en comparación con un promedio del 5,5 por ciento durante el período 2003-2018. Mientras tanto, el Banco Mundial dijo que la alguna vez prometedora trayectoria de reducción de la pobreza de Pakistán se ha detenido de manera preocupante, revirtiendo años de logros muy reñidos. Después de reducir drásticamente la pobreza del 64,3 por ciento en 2001 al 21,9 por ciento en 2018, ahora ronda el 25,3 por ciento. Si bien el Banco evitó culpar al programa del FMI, que había proyectado estos resultados: utilizando el umbral internacional de pobreza de ingresos medianos bajos del Banco Mundial de 4,20 dólares por día (PPA de 2017), casi el 45 por ciento de la población de Pakistán cae por debajo del umbral de pobreza. Se informa que el desempleo general ha aumentado a 7,1, pero la tasa de jóvenes (de 15 a 29 años) NEET (sin empleo, educación o capacitación) se sitúa en un asombroso 37 por ciento, frente al 29,7 por ciento en 2019. Si bien el FMI afirma que su programa ha generado confianza, la última encuesta de la Cámara de Comercio e Industria de Inversores Extranjeros (OICCI) informa que la confianza empresarial se debilitó marcadamente, y que entre el 70 y el 80 por ciento de las empresas retrasaron o revisaron sus decisiones de inversión en medio de una creciente incertidumbre económica. El país enfrenta altos niveles de deuda, que se disparó de Rs29,9tr en 2018 a Rs. 95,5 billones, en parte debido a la devaluación de la rupia pero sobre todo a tasas de interés reales excesivamente altas. Dado que los pagos de intereses se llevan casi el 70% de nuestros ingresos federales netos, hay muy poco espacio para la resiliencia ante las crisis, desde cualquier punto de vista. En un entorno político de estancamiento económico, altas tasas de interés y tasas impositivas extremadamente altas, nuestro liderazgo busca atraer inversión extranjera. Hasta hace un par de meses (antes de la guerra contra Irán), asistíamos a una fuga regular de capitales del país, como también lo comprobó nuestro Ministro del Interior. El problema no es la ausencia de oportunidades de inversión. El verdadero desafío radica en crear un entorno político que haga que estas oportunidades sean comercialmente viables y atractivas. El escritor fue anteriormente secretario federal y ministro provincial interino. Actualmente es el presidente del Consejo Asesor y de Investigación de Políticas. Este es el primer artículo de una serie de dos partes. Publicado en Dawn, The Business and Finance Weekly, 29 de junio de 2026