चीन ने वैश्विक बाज़ारों से क़दम तोड़ दिया, और निवेशकों ने खरीदारी की

चीनी परिसंपत्तियों पर निवेशकों की सोच बदल रही है, क्योंकि ईरान युद्ध और एआई उन्माद की उथल-पुथल के माध्यम से स्थिर रिटर्न से पता चलता है कि कैसे चीन ने वैश्विक बाजारों के साथ कदम तोड़ दिया है, जिससे अस्थिरता के खिलाफ सैंडबैग के रूप में अपनी जगह बना ली है। इस बदलाव ने बांड बाजार में पैसा लाया है और निवेशकों को वैश्विक रुझानों से अलग ड्राइवरों वाले शेयरों की तलाश करने के लिए प्रोत्साहित किया है। वैश्विक संपत्ति में लगभग 2.2 ट्रिलियन डॉलर के प्रबंधक इनवेस्को में एशिया प्रशांत पूर्व-जापान के लिए ग्राहक निवेश समाधान के प्रमुख क्रिस्टोफर हैमिल्टन ने कहा, "पोर्टफोलियो में चीन की भूमिका एक साधारण उभरते बाजार विकास आवंटन से विविधीकरण के अधिक सूक्ष्म स्रोत की ओर विकसित हो रही है।" "विविधीकरण अंततः उन जोखिमों के संयोजन के बारे में है जो आर्थिक और बाजार स्थितियों पर अलग-अलग प्रतिक्रिया देते हैं, और चीन का मूल्यांकन उस लेंस के माध्यम से तेजी से किया जा रहा है।" फरवरी के अंत में मध्य पूर्व संघर्ष शुरू होने के बाद से, चीन का बांड बाजार दुनिया का सबसे मजबूत बाजार रहा है, और युआन डॉलर के मुकाबले चढ़ने वाली एकमात्र प्रमुख मुद्रा है। मुद्रा की बढ़त ने मुख्य भूमि के ब्लू-चिप शेयरों को डॉलर के संदर्भ में पहली छमाही में लगभग 11 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज करने में मदद की। हालाँकि यह S&P 500 में लगभग 13 प्रतिशत की वृद्धि और दक्षिण कोरिया के KOSPI के लिए डॉलर के संदर्भ में रिकॉर्ड 110 प्रतिशत की वृद्धि से पीछे था, यह AI उत्साह पर समान निर्भरता या अन्य बाजारों को चलाने वाली अमेरिकी दरों के प्रति संवेदनशीलता के बिना आया था। शंघाई स्थित थिंक टैंक CEIBS लुजियाज़ुई इंटरनेशनल इंस्टीट्यूट ऑफ फाइनेंस के कार्यकारी उप निदेशक लियू गोंगरुन ने कहा, "इसका मतलब है कि जब हम चीनी परिसंपत्तियों का आवंटन और मूल्यांकन करते हैं, तो यह अब अल्पकालिक मूल्यांकन, व्यापारिक भावना या फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों में बदलाव से निर्धारित नहीं होता है।" पारंपरिक ड्राइवरों से अलग वैश्विक बाजार की ताकतों से चीन की सापेक्ष अलगाव एक ऐसी अर्थव्यवस्था को दर्शाता है जो दुनिया के बाकी हिस्सों में मुद्रास्फीति चक्रों के साथ मेल नहीं खाती है और शेयर बाजार में वैश्विक फंड प्रबंधकों के लिए बहुत अलग एजेंडे वाले खुदरा निवेशकों का वर्चस्व है। विश्लेषकों का कहना है कि नियामक, राज्य बैंक और राज्य समर्थित निवेशक भी नीतिगत लक्ष्य के रूप में स्थिरता को बढ़ावा देने के पीछे लग गए हैं, जिसने युआन के लिए असाधारण लाभ का समर्थन किया है। पिछले 12 महीनों में डॉलर के मुकाबले स्थानीय मुद्रा की 5.4 प्रतिशत की बढ़त व्यापक डॉलर की मजबूती और निचले स्तर पर पैदावार के बावजूद आई है, और यह मजबूत निर्यात के साथ-साथ धीमी, स्थिर वृद्धि के लिए अधिकारियों के प्रोत्साहन को प्रतिबिंबित करता है। युआन को और आगे बढ़ते हुए देखा जा रहा है, वैश्विक बैंकों ने जून के साढ़े तीन साल के उच्च स्तर 6.7522 प्रति डॉलर से अधिक लाभ के लिए साल के अंत के पूर्वानुमान को संशोधित किया है। पैंथियन मैक्रोइकॉनॉमिक्स के वरिष्ठ अर्थशास्त्री केल्विन लैम ने कहा, "युआन की ताकत पारंपरिक दलदल-मानक दीर्घकालिक ड्राइवरों से अलग है, जैसे कि अर्थव्यवस्था कैसे चल रही है।" "इसके बजाय, यह वैश्विक अराजकता के समय में मुद्रा स्थिरता को प्रोजेक्ट करने के लिए अधिकारियों की नीति से प्रेरित मंशा है।" विदेशी निवेशक की वापसी इसी विषय पर आधारित, वैश्विक परिसंपत्ति प्रबंधकों ने एक ऐसे बाजार में आमूल-चूल परिवर्तन करते हुए स्टॉक और बॉन्ड के खरीदारों को बदल दिया है, जिसे कुछ साल पहले ही कुछ लोगों ने "निवेश योग्य" कहा था। बीएनवाई में एशिया-प्रशांत मैक्रो रणनीतिकार वी ख़ून चोंग ने कहा, "चीन बांड के लिए नए सिरे से मांग बढ़ी है, जिसके बारे में हमारा मानना ​​है कि यह सापेक्ष सुरक्षा और कम अस्थिरता से प्रेरित है।" चीन की बेंचमार्क 10-वर्षीय संप्रभु पैदावार, जो कीमतें बढ़ने पर गिरती है, ईरान युद्ध की शुरुआत के बाद से लगभग 10 आधार अंक घटकर 1.73% हो गई है, जबकि 10-वर्षीय अमेरिकी पैदावार में 51 आधार-अंक की वृद्धि हुई है। बांड बाजार में मई में एक साल से अधिक समय में पहली बार शुद्ध विदेशी प्रवाह दर्ज किया गया, यह नवीनतम महीना है जिसके लिए डेटा उपलब्ध है। प्रतिभूति नियामक के उपाध्यक्ष लियू हाओलिंग ने मई के अंत में एक मंच को बताया कि ऑनशोर ए-शेयरों की विदेशी हिस्सेदारी भी पिछले साल के अंत में 3.67tr युआन ($541bn) से बढ़कर 4tr युआन से अधिक हो गई। चीन ने 2024 से नियमित इक्विटी पूंजी प्रवाह डेटा प्रकाशित नहीं किया है। निश्चित रूप से, संशयवादी बने रहते हैं। सह-मुख्य निवेश रणनीतिकार मैथ्यू मिस्किन ने कहा कि मैनुलाइफ जॉन हैनकॉक इन्वेस्टमेंट्स कुछ रणनीतियों में चीन के शेयरों को कम वजन देने के प्रति तटस्थ रहा है क्योंकि उनके पास दक्षिण कोरिया या ताइवान की आय वृद्धि की कमी है। चीन के मरणासन्न उपभोक्ता और लंबी संपत्ति मंदी के कारण अन्य लोग विमुख हो गए हैं। फीनिक्स, मैरीलैंड में फैसेट के मुख्य निवेश अधिकारी टॉम ग्रेफ़ ने कहा, "हम इसे एक सुरक्षित आश्रय के रूप में नहीं सोच रहे हैं।" उन्होंने कहा, "हम निश्चित रूप से ऐसी संपत्तियां ढूंढना चाहते हैं जो अमेरिकी बाजारों से कम संबंधित हों, लेकिन ऐसा करते समय हम मुख्य रूप से एआई व्यापार और अमेरिकी डॉलर के जोखिमों के बारे में सोच रहे हैं।" "विकसित बाज़ार और कुछ गैर-चीन उभरते बाज़ार उस उद्देश्य को बखूबी पूरा कर सकते हैं।" हालाँकि, कई निवेशक चीन के विचलन को प्रेरित करने वाली विशिष्ट विशिष्टताओं से आकर्षित होते हैं। रेलियंट इन्वेस्टमेंट रिसर्च में पोर्टफोलियो प्रबंधन के प्रमुख फिलिप वूल ने कहा, "हमने लंबे समय से चीन के बाजार, विशेष रूप से ऑनशोर-सूचीबद्ध चीन ए-शेयरों को विविधीकरण के एक दुर्लभ स्रोत के रूप में देखा है।" "अब, इसके अलावा, आपके पास एक वास्तविक आर्थिक विघटन हो रहा है।"