چین از بازارهای جهانی فاصله می گیرد و سرمایه گذاران خرید می کنند

تفکر سرمایه‌گذاران روی دارایی‌های چینی در حال تغییر است، زیرا بازدهی ثابت از طریق آشفتگی جنگ ایران و جنون هوش مصنوعی نشان می‌دهد که چگونه چین قدم‌های خود را با بازارهای جهانی شکسته و آن را به عنوان کیسه شنی در برابر نوسانات قرار داده است. این تغییر، پول را وارد بازار اوراق قرضه کرده و سرمایه گذاران را تشویق کرده است تا به دنبال سهام با محرک هایی متفاوت از روندهای جهانی باشند. کریستوفر همیلتون، رئیس راه حل های سرمایه گذاری مشتری برای آسیا و اقیانوسیه سابق ژاپن در Invesco، مدیر دارایی های جهانی حدود 2.2 تریلیون دلار، گفت: «نقش چین در پرتفوی ها از یک تخصیص ساده رشد در بازارهای نوظهور به سمت یک منبع متنوع تر از تنوع در حال تغییر است. «تنوع‌سازی در نهایت مربوط به ترکیب مواجهه‌هایی است که به شرایط اقتصادی و بازار پاسخ متفاوتی می‌دهند، و چین به طور فزاینده‌ای از این منظر ارزیابی می‌شود». از زمان آغاز مناقشه خاورمیانه در پایان فوریه، بازار اوراق قرضه چین قوی‌ترین بازار جهان بوده است و یوان تنها ارز اصلی است که در برابر دلار افزایش یافته است. افزایش ارزش این ارز به سهام‌های بی‌تراشه در سرزمین اصلی کمک کرد تا تقریباً ۱۱ درصد در نیمه اول بر حسب دلار رشد کنند. در حالی که این افزایش تقریباً 13 درصدی S&P 500 و رکورد افزایش 110 درصدی دلاری برای KOSPI کره جنوبی بود، اما بدون اتکای مشابه به شور هوش مصنوعی یا حساسیت به نرخ های ایالات متحده که بازارهای دیگر را هدایت می کرد، رخ داد. لیو گونگرون، معاون اجرایی مؤسسه مالی بین‌المللی CEIBS Lujiazui، یک اندیشکده مستقر در شانگهای، گفت: «این بدان معناست که وقتی ما به دارایی‌های چین تخصیص می‌دهیم و ارزیابی می‌کنیم، دیگر توسط ارزش‌گذاری‌های کوتاه‌مدت، احساسات تجاری یا تغییرات در نرخ‌های بهره فدرال رزرو تعیین نمی‌شود. جدا از رانندگان سنتی عایق بودن نسبی چین از نیروهای بازار جهانی نشان‌دهنده اقتصادی ناهماهنگ با چرخه‌های تورمی در سایر نقاط جهان و بازار سهام تحت سلطه سرمایه‌گذاران خرد با برنامه‌های بسیار متفاوت برای مدیران صندوق‌های جهانی است. به گفته تحلیلگران، تنظیم‌کننده‌ها، بانک‌های دولتی و سرمایه‌گذاران تحت حمایت دولت نیز از ارتقای ثبات به‌عنوان یک هدف سیاستی حمایت کرده‌اند، چیزی که از سودهای برجسته برای یوان حمایت می‌کند. رشد 5.4 درصدی ارز محلی در برابر دلار طی 12 ماه گذشته علیرغم تقویت گسترده دلار و بازدهی پایین رخ داده است و منعکس کننده صادرات قوی و همچنین تشویق مقامات به افزایش آهسته و مداوم است. با توجه به اینکه بانک‌های جهانی پیش‌بینی‌های پایان سال را برای سودهای فراتر از 6.7522 به ازای هر دلار در ژوئن، بالاترین نرخ سه سال و نیم ژوئن را بازبینی می‌کنند، یوان بیشتر پیش می‌رود. کلوین لام، اقتصاددان ارشد در Pantheon Macroeconomics می‌گوید: «قدرت یوان به نوعی از محرک‌های بلندمدت استاندارد باتلاقی مانند وضعیت اقتصاد جدا شده است. در عوض، این سیاستی است که از سوی مقامات برای پیش بینی ثبات ارز در زمان هرج و مرج جهانی انجام می شود. بازگشت سرمایه گذار خارجی با کلید زدن بر همین موضوع، مدیران دارایی جهانی، خریداران سهام و اوراق قرضه را در بازاری که چند سال پیش برخی آن را «غیر سرمایه‌گذاری» نامیده بودند، تبدیل کرده‌اند. Wee Khoon Chong، استراتژیست کلان آسیا و اقیانوسیه در BNY می گوید: «تقاضای مجدد برای اوراق قرضه چین وجود دارد، که ما معتقدیم ناشی از ایمنی نسبی و نوسانات کم بوده است. بازدهی اوراق بهادار 10 ساله چین که با افزایش قیمت ها کاهش می یابد، تقریباً 10 واحد کاهش یافته و به 1.73 درصد از آغاز جنگ ایران رسیده است، در مقابل افزایش 51 واحدی بازدهی 10 ساله ایالات متحده. بازار اوراق قرضه برای اولین بار در بیش از یک سال گذشته در ماه مه، آخرین ماهی که داده‌های مربوط به آن در دسترس است، ورود خالص خارجی را ثبت کرد. لیو هاولینگ، نایب رئیس رگولاتور اوراق بهادار در اواخر ماه می در یک مجمع گفت: دارایی های خارجی سهام A-خشکی نیز از 3.67 تریلیون یوان (541 میلیارد دلار) در پایان سال گذشته به بیش از 4 تریلیون یوان افزایش یافت. چین از سال 2024 داده های جریان سرمایه عادی را منتشر نکرده است. برای اطمینان، شکاکان باقی می مانند. متیو میسکین، یکی از استراتژیست‌های سرمایه‌گذاری، گفت که شرکت Manulife John Hancock Investments در برخی استراتژی‌ها نسبت به کاهش وزن سهام چین بی‌طرف بوده است، زیرا آنها فاقد رشد درآمد کره جنوبی یا تایوان هستند. سایرین به دلیل مصرف‌کننده رو به زوال چین و رکود طولانی مدت املاک، از کار افتاده‌اند. تام گراف، مدیر ارشد سرمایه گذاری در Facet در فینیکس، مریلند، گفت: «ما به آن به عنوان یک پناهگاه امن فکر نمی کنیم. او گفت: «ما مطمئناً می‌خواهیم دارایی‌هایی را پیدا کنیم که ارتباط کمتری با بازارهای ایالات متحده داشته باشند، اما در انجام این کار در درجه اول به خطرات مربوط به تجارت هوش مصنوعی و دلار آمریکا فکر می‌کنیم. بازارهای توسعه یافته و برخی از بازارهای نوظهور غیر چینی می توانند به خوبی به این هدف عمل کنند. با این حال، بسیاری از سرمایه‌گذاران توسط ویژگی‌های خاصی که باعث واگرایی چین می‌شوند جذب می‌شوند. فیلیپ وول، رئیس مدیریت پورتفولیو در Rayliant Investment Research می‌گوید: «ما مدت‌هاست که بازار چین، به‌ویژه سهام A-سهام خشکی چین را به‌عنوان منبع کمیاب تنوع می‌بینیم. اکنون، علاوه بر این، شما یک جدایی اقتصادی واقعی دارید که در حال وقوع است.»