• Ministério das Finanças elabora estratégia para sistema financeiro livre de Riba pós-2027 • Os empréstimos convencionais existentes continuarão até o vencimento • A maioria dos bancos estrangeiros pode oferecer produtos islâmicos e convencionais • A aprovação do Gabinete dará início à transição legal ISLAMABAD: Como parte da sua estratégia de mudança gradual para um sistema financeiro livre de Riba até 31 de Dezembro de 2027, o governo decidiu que todas as novas transacções, incluindo empréstimos, serão contraídas numa base compatível com a Shariah a partir de 1 de Janeiro de 2028, enquanto os acordos existentes continuarão até à maturidade. A maioria dos bancos e instituições financeiras de propriedade estrangeira poderão continuar com um sistema híbrido que oferece modos convencionais e islâmicos. Os requisitos e prazos legais e constitucionais serão acionados após a aprovação formal do gabinete federal. O Ministério das Finanças finalizou a estratégia para o sistema financeiro pós-2027 no Paquistão em consulta com as partes interessadas, reguladores, bancos, instituições financeiras e académicos religiosos através de um acordo institucional para a transição. A estratégia foi formulada à luz do acórdão do Tribunal Federal Shariat de 28 de Abril de 2022, que declarou que “Riba é absolutamente proibida em todas as suas formas e manifestações” e determinou a sua eliminação do Paquistão até 31 de Dezembro de 2027. A 26.ª Emenda à Constituição, emitida em Outubro de 2024, também fixou um prazo para a disposição constitucional anterior e previa a eliminação de Riba “antes de primeiro de Janeiro de dois mil e vinte e oito”. O Ministério das Finanças afirmou que com uma direcção clara e directrizes operacionais, a mudança para um sistema financeiro livre de Riba seria suave, contínua e sem grandes perturbações. A estratégia prevê o panorama do sistema financeiro pós-2027 e destaca as principais ações, riscos e marcos durante a transição para eliminar a incerteza sobre a forma e o ambiente do sistema financeiro após 2027. Define também as funções e responsabilidades das diferentes partes interessadas. Ao abrigo do plano, o governo e os reguladores garantirão a existência de quadros jurídicos, fiscais, regulamentares e de supervisão facilitadores e que os instrumentos de gestão de liquidez em conformidade com a Shariah estejam disponíveis em intervalos regulares. A ausência de tais instrumentos continua a ser um desafio fundamental para os bancos interessados ​​na conversão e transformação em instituições que cumpram a Shariah. Este trabalho será concluído em 12 meses. “Durante e após a transição, todos os compromissos e obrigações existentes para com as contrapartes e partes interessadas nacionais e internacionais continuarão a ser honrados de acordo com os termos dos contratos”, disse o ministério, acrescentando que o financiamento convencional seria substituído por financiamento compatível com a Shariah nos respectivos vencimentos. Isto preservaria a santidade contratual, aumentaria a confiança dos investidores e garantiria uma transição suave para um sistema financeiro livre de Riba, disse o ministério. A transição será gradual e sem grandes perturbações, garantindo simultaneamente a estabilidade do sistema financeiro e a conformidade com as normas prudenciais e de supervisão internacionais. A maioria das instituições financeiras nacionais prosseguirá a transformação em linha com o ambiente jurídico, regulamentar e empresarial prevalecente e com a disponibilidade de sistemas de gestão de liquidez compatíveis com a Shariah. A maioria dos bancos e instituições financeiras de propriedade estrangeira podem optar por oferecer produtos islâmicos e convencionais. Depois de 2027, os governos federal e provincial explorarão opções para garantir que todo o novo financiamento de fontes nacionais e internacionais seja organizado através de modos e instrumentos compatíveis com a Shariah. Todas as providências para esse fim serão concluídas e notificadas até dezembro de 2027. Todos os compromissos e obrigações, incluindo o financiamento convencional levantado até dezembro de 2027, serão honrados e atendidos de acordo com os compromissos contratuais. A dívida convencional pendente em 31 de dezembro de 2027 será convertida em financiamento compatível com a Shariah nos respectivos vencimentos. Como o governo emitirá principalmente títulos em conformidade com a Shariah após 2027, os bancos convencionais também poderão utilizar títulos em conformidade com a Shariah para gestão de liquidez. Os títulos convencionais existentes continuarão a qualificar-se para gestão de liquidez. O governo garantirá a disponibilidade de sukuk de diferentes prazos, incluindo prazos mais curtos de três, seis e 12 meses, para facilitar as instituições financeiras na gestão da liquidez. Depois de 2027, o governo também se esforçará para garantir todo o novo financiamento estrangeiro através de modos compatíveis com a Shariah, sujeito à disponibilidade de opções razoáveis ​​nos mercados de capitais globais. A transição será sustentada pelo realinhamento institucional, no âmbito do qual o governo se esforçará por estabelecer e reforçar acordos estratégicos com parceiros multilaterais e bilaterais, incluindo mecanismos estruturados de co-financiamento com instituições financeiras islâmicas, mantendo ao mesmo tempo a sustentabilidade da dívida nacional. A dívida pública convencional pendente em Dezembro de 2027 será substituída por financiamento compatível com a Shariah nos respectivos vencimentos, enquanto o governo continuará a pagar a dívida convencional com vencimento após 2027, de acordo com os compromissos contratuais. A estratégia também destaca os principais desafios e riscos. Entre eles, a conversão da dívida pública existente em dívida compatível com a Shariah é o desafio mais crítico. Será desenvolvido um sistema de registro de ativos para todos os ativos não circulantes de propriedade do governo federal e suas entidades. O registro de ativos, a ser administrado pela Empresa de Registro de Ativos — uma entidade totalmente de propriedade do governo federal a ser alojada na Divisão de Finanças — manterá o registro dos ativos não circulantes do governo federal e das entidades não listadas de sua propriedade, criando um conjunto de ativos para apoiar a emissão de sukuk. O registro de ativos incluirá informações detalhadas sobre cada ativo, incluindo propriedade, natureza, tamanho ou quantidade, localização, valor contábil, valor de mercado, gravames, se houver, e valor de mercado não onerado. No entanto, os ativos cedidos à Empresa de Registro de Ativos continuarão disponíveis ao governo federal e suas entidades para uso normal e continuarão a ser refletidos nas demonstrações financeiras das entidades, com a divulgação de que o ativo foi cedido à empresa para emissão de sukuk. O conjunto de ativos disponíveis na empresa proporcionará flexibilidade ao governo para emitir regularmente sukuk contra uma parte do conjunto de ativos. O mecanismo proposto para a emissão de sukuk com base em uma parte do pool de ativos já foi aprovado pelo Comitê Consultivo Shariah do SBP. O governo buscará em breve a aprovação formal do gabinete para o estabelecimento da Empresa de Registro de Ativos e a cessão de ativos de propriedade do governo federal e suas entidades à empresa para emissão regular de sukuk. Com a disponibilidade de uma estrutura Sukuk híbrida e de um registo de activos, o Gabinete de Gestão da Dívida terá como objectivo introduzir uma maior variedade de instrumentos compatíveis com a Shariah de vários prazos para satisfazer as necessidades de gestão de liquidez e carteira de investimentos de bancos, empresas financeiras não bancárias, empresas Takaful e fundos de pensões. O desenvolvimento e a emissão de sukuk com prazos mais curtos de três e seis meses também serão um desafio importante. O SBP e os bancos estão numa fase avançada de finalização de estruturas sukuk de curto prazo, o que provavelmente resolverá a questão antes de Dezembro de 2027. Actualmente, a indústria bancária islâmica no Paquistão consiste em sete bancos islâmicos de pleno direito e 16 bancos convencionais que oferecem serviços compatíveis com a Shariah através de sucursais bancárias islâmicas dedicadas. No final de dezembro de 2025, os ativos totais das instituições bancárias islâmicas situavam-se em 14,467 biliões de rupias. Publicado em Dawn, 1º de julho de 2026