• Das Finanzministerium entwirft eine Strategie für ein Riba-freies Finanzsystem nach 2027 • Bestehende konventionelle Kredite bleiben bis zur Fälligkeit bestehen • Banken, die sich mehrheitlich in ausländischem Besitz befinden, können sowohl islamische als auch konventionelle Produkte anbieten • Das Nicken des Kabinetts wird den rechtlichen Übergang in Gang setzen ISLAMABAD: Im Rahmen ihrer Strategie, bis zum 31. Dezember 2027 schrittweise zu einem Riba-freien Finanzsystem überzugehen, hat die Regierung beschlossen, dass alle neuen Transaktionen, einschließlich Kredite, ab dem 1. Januar 2028 auf Scharia-konformer Basis abgeschlossen werden, während bestehende Vereinbarungen bis zur Fälligkeit fortbestehen. Banken und Finanzinstitute, die sich mehrheitlich in ausländischem Besitz befinden, dürfen mit einem Hybridsystem fortfahren, das sowohl konventionelle als auch islamische Zahlungsmethoden bietet. Die rechtlichen und verfassungsrechtlichen Voraussetzungen und Fristen werden nach der formellen Zustimmung des Bundeskabinetts in Kraft gesetzt. Das Finanzministerium hat die Strategie für das Finanzsystem Pakistans nach 2027 in Absprache mit Interessengruppen, Regulierungsbehörden, Banken, Finanzinstituten und Religionswissenschaftlern durch eine institutionelle Vereinbarung für den Übergang fertiggestellt. Die Strategie wurde im Lichte des Urteils des Bundesschariatsgerichts vom 28. April 2022 formuliert, das erklärte, dass „Riba in all seinen Formen und Erscheinungsformen absolut verboten ist“ und seine Entfernung aus Pakistan bis zum 31. Dezember 2027 anordnete. Der im Oktober 2024 herausgegebene 26. Verfassungszusatz legte auch einen Zeitplan für die frühere Verfassungsbestimmung fest und sah die Abschaffung von Riba „vor dem ersten Januar zweitausendachtundzwanzig“ vor. Das Finanzministerium sagte, dass der Übergang zu einem Riba-freien Finanzsystem mit einer klaren Richtung und operativen Richtlinien reibungslos, nahtlos und ohne größere Störungen verlaufen würde. Die Strategie sieht die Finanzsystemlandschaft nach 2027 vor und hebt wichtige Maßnahmen, Risiken und Meilensteine ​​während des Übergangs hervor, um Unsicherheit über die Form und das Umfeld des Finanzsystems nach 2027 zu beseitigen. Außerdem werden die Rollen und Verantwortlichkeiten verschiedener Interessengruppen definiert. Im Rahmen des Plans werden die Regierung und die Regulierungsbehörden sicherstellen, dass geeignete rechtliche, steuerliche, regulatorische und aufsichtsrechtliche Rahmenbedingungen vorhanden sind und in regelmäßigen Abständen Scharia-konforme Liquiditätsmanagementinstrumente zur Verfügung stehen. Das Fehlen solcher Instrumente ist nach wie vor eine zentrale Herausforderung für Banken, die an einer Umwandlung und Umwandlung in Scharia-konforme Institutionen interessiert sind. Diese Arbeiten werden über einen Zeitraum von 12 Monaten abgeschlossen. „Während und nach dem Übergang werden alle bestehenden Zusagen und Verpflichtungen gegenüber inländischen und internationalen Gegenparteien und Stakeholdern weiterhin gemäß den Vertragsbedingungen eingehalten“, sagte das Ministerium und fügte hinzu, dass konventionelle Finanzierungen durch Scharia-konforme Finanzierungen mit entsprechenden Laufzeiten ersetzt würden. Dies würde die vertragliche Gültigkeit wahren, das Vertrauen der Anleger stärken und einen reibungslosen Übergang zu einem Riba-freien Finanzsystem gewährleisten, sagte das Ministerium. Der Übergang wird schrittweise und ohne größere Störungen erfolgen und gleichzeitig die Stabilität des Finanzsystems und die Konformität mit internationalen Aufsichts- und Aufsichtsstandards gewährleisten. Die mehrheitlich in inländischem Besitz befindlichen Finanzinstitute werden die Transformation im Einklang mit dem vorherrschenden rechtlichen, regulatorischen und geschäftlichen Umfeld und der Verfügbarkeit von Scharia-konformen Liquiditätsmanagementsystemen vorantreiben. Die Mehrheit der in ausländischem Besitz befindlichen Banken und Finanzinstitute könnte sich dafür entscheiden, sowohl islamische als auch konventionelle Produkte anzubieten. Nach 2027 werden die Bundes- und Provinzregierungen Möglichkeiten prüfen, um sicherzustellen, dass alle neuen Finanzierungen aus inländischen und internationalen Quellen über Scharia-konforme Formen und Instrumente erfolgen. Alle diesbezüglichen Vorkehrungen werden bis Dezember 2027 abgeschlossen und bekannt gegeben. Alle Zusagen und Verpflichtungen, einschließlich der bis Dezember 2027 aufgenommenen konventionellen Finanzierung, werden gemäß den vertraglichen Verpflichtungen eingehalten und bedient. Die zum 31. Dezember 2027 ausstehenden konventionellen Schulden werden zu den jeweiligen Laufzeiten in eine Scharia-konforme Finanzierung umgewandelt. Da die Regierung nach 2027 überwiegend Scharia-konforme Wertpapiere ausgeben wird, dürfen herkömmliche Banken auch Scharia-konforme Wertpapiere zur Liquiditätssteuerung nutzen. Bestehende konventionelle Wertpapiere qualifizieren sich weiterhin für das Liquiditätsmanagement. Die Regierung wird die Verfügbarkeit von Sukuk mit unterschiedlichen Laufzeiten, einschließlich kürzerer Laufzeiten von drei, sechs und zwölf Monaten, sicherstellen, um Finanzinstituten die Verwaltung der Liquidität zu erleichtern. Nach 2027 wird die Regierung außerdem bestrebt sein, alle neuen Auslandsfinanzierungen über Scharia-konforme Methoden sicherzustellen, sofern auf den globalen Kapitalmärkten angemessene Optionen verfügbar sind. Der Übergang wird durch eine institutionelle Neuausrichtung untermauert, im Rahmen derer die Regierung bestrebt sein wird, strategische Vereinbarungen mit multilateralen und bilateralen Partnern zu etablieren und zu stärken, einschließlich strukturierter Kofinanzierungsmechanismen mit islamischen Finanzinstituten, und gleichzeitig die Tragfähigkeit der Staatsverschuldung aufrechtzuerhalten. Ab Dezember 2027 ausstehende herkömmliche Staatsschulden werden durch Scharia-konforme Finanzierungen mit entsprechenden Laufzeiten ersetzt, während die Regierung gemäß vertraglichen Verpflichtungen weiterhin konventionelle Schulden mit Fälligkeit nach 2027 bedienen wird. Die Strategie hebt auch die wichtigsten Herausforderungen und Risiken hervor. Unter ihnen ist die Umwandlung bestehender Staatsschulden in Scharia-konforme Schulden die größte Herausforderung. Für alle langfristigen Vermögenswerte im Eigentum des Bundes und seiner Einheiten wird ein System zur Vermögensregisterentwicklung entwickelt. Das Vermögensregister, das von der Asset Registry Company verwaltet wird – einer vollständig im Besitz der Bundesregierung befindlichen Einrichtung, die in der Finanzabteilung untergebracht ist – wird die Aufzeichnung der langfristigen Vermögenswerte der Bundesregierung und nicht börsennotierter Unternehmen in ihrem Besitz führen und so einen Vermögenspool zur Unterstützung der Sukuk-Ausgabe schaffen. Das Vermögensregister enthält detaillierte Informationen zu jedem Vermögenswert, einschließlich Eigentum, Art, Größe oder Menge, Standort, Buchwert, Marktwert, etwaige Belastungen und unbelasteter Marktwert. Die der Asset Registry Company zugewiesenen Vermögenswerte stehen der Bundesregierung und ihren Körperschaften jedoch weiterhin zur normalen Nutzung zur Verfügung und werden weiterhin in den Jahresabschlüssen der Körperschaften ausgewiesen, mit der Offenlegung, dass der Vermögenswert dem Unternehmen zur Sukuk-Ausgabe zugewiesen wurde. Der dem Unternehmen zur Verfügung stehende Vermögenspool bietet der Regierung die Flexibilität, regelmäßig Sukuk gegen einen Teil des Vermögenspools auszugeben. Der vorgeschlagene Mechanismus zur Ausgabe von Sukuk auf der Grundlage eines Teils des Vermögenspools wurde bereits vom Scharia-Beratungsausschuss der SBP genehmigt. Die Regierung wird in Kürze die formelle Genehmigung des Kabinetts für die Gründung der Asset Registry Company und die Abtretung von Vermögenswerten im Besitz der Bundesregierung und ihrer Einheiten an das Unternehmen zur regelmäßigen Ausgabe von Sukuk einholen. Mit der Verfügbarkeit einer hybriden Sukuk-Struktur und eines Vermögensregisters wird das Debt Management Office darauf abzielen, eine größere Vielfalt an Scharia-konformen Instrumenten mit unterschiedlichen Laufzeiten einzuführen, um den Liquiditätsmanagement- und Anlageportfolioanforderungen von Banken, Nichtbanken-Finanzunternehmen, Takaful-Unternehmen und Pensionsfonds gerecht zu werden. Die Entwicklung und Ausgabe von Sukuks mit kürzerer Laufzeit von drei und sechs Monaten wird ebenfalls eine zentrale Herausforderung darstellen. Die SBP und die Banken befinden sich in einem fortgeschrittenen Stadium der Fertigstellung kurzfristiger Sukuk-Strukturen, wodurch das Problem voraussichtlich vor Dezember 2027 gelöst werden wird. Derzeit besteht der islamische Bankensektor in Pakistan aus sieben vollwertigen islamischen Banken und 16 konventionellen Banken, die über spezielle islamische Bankfilialen Scharia-konforme Dienstleistungen anbieten. Ende Dezember 2025 betrug das Gesamtvermögen islamischer Bankinstitute 14,467 Billionen Rupien. Veröffentlicht in Dawn, 1. Juli 2026