• वित्त मंत्रालय ने 2027 के बाद रिबा-मुक्त वित्तीय प्रणाली के लिए रणनीति का मसौदा तैयार किया • मौजूदा पारंपरिक ऋण परिपक्वता तक जारी रहेंगे • अधिकांश विदेशी स्वामित्व वाले बैंक इस्लामी, पारंपरिक दोनों उत्पादों की पेशकश कर सकते हैं • कैबिनेट की मंजूरी कानूनी परिवर्तन को गति प्रदान करेगी इस्लामाबाद: 31 दिसंबर, 2027 तक धीरे-धीरे रीबा-मुक्त वित्तीय प्रणाली में स्थानांतरित होने की अपनी रणनीति के हिस्से के रूप में, सरकार ने निर्णय लिया है कि ऋण सहित सभी नए लेनदेन 1 जनवरी, 2028 से शरिया-अनुपालन के आधार पर अनुबंधित किए जाएंगे, जबकि मौजूदा व्यवस्था परिपक्वता तक जारी रहेगी। अधिकांश विदेशी स्वामित्व वाले बैंकों और वित्तीय संस्थानों को पारंपरिक और इस्लामी दोनों तरीकों की पेशकश करने वाली हाइब्रिड प्रणाली जारी रखने की अनुमति दी जाएगी। संघीय कैबिनेट द्वारा औपचारिक अनुमोदन के बाद कानूनी और संवैधानिक आवश्यकताएं और समयसीमा निर्धारित की जाएंगी। वित्त मंत्रालय ने परिवर्तन के लिए एक संस्थागत व्यवस्था के माध्यम से हितधारकों, नियामकों, बैंकों, वित्तीय संस्थानों और धार्मिक विद्वानों के परामर्श से पाकिस्तान में 2027 के बाद की वित्तीय प्रणाली के लिए रणनीति को अंतिम रूप दिया है। यह रणनीति संघीय शरीयत अदालत के 28 अप्रैल, 2022 के फैसले के आलोक में तैयार की गई है, जिसमें घोषणा की गई थी कि "रीबा अपने सभी रूपों और अभिव्यक्तियों में पूरी तरह से प्रतिबंधित है" और 31 दिसंबर, 2027 तक पाकिस्तान से इसके उन्मूलन को अनिवार्य किया गया है। अक्टूबर 2024 में जारी संविधान के 26वें संशोधन ने पहले के संवैधानिक प्रावधान के लिए एक समयरेखा भी निर्धारित की और "जनवरी के पहले दिन, दो हजार अट्ठाईस से पहले" रीबा को समाप्त करने की परिकल्पना की। वित्त मंत्रालय ने कहा कि स्पष्ट दिशा और परिचालन दिशानिर्देशों के साथ, रिबा-मुक्त वित्तीय प्रणाली में बदलाव सुचारू, निर्बाध और बिना किसी बड़े व्यवधान के होगा। रणनीति 2027 के बाद के वित्तीय प्रणाली परिदृश्य की परिकल्पना करती है और 2027 के बाद वित्तीय प्रणाली के आकार और वातावरण के बारे में अनिश्चितता को दूर करने के लिए संक्रमण के दौरान प्रमुख कार्यों, जोखिमों और मील के पत्थर पर प्रकाश डालती है। यह विभिन्न हितधारकों की भूमिकाओं और जिम्मेदारियों को भी परिभाषित करती है। योजना के तहत, सरकार और नियामक यह सुनिश्चित करेंगे कि सक्षम कानूनी, कराधान, नियामक और पर्यवेक्षी ढांचे मौजूद हैं और शरिया-अनुपालक तरलता प्रबंधन उपकरण नियमित अंतराल पर उपलब्ध हैं। ऐसे उपकरणों की अनुपस्थिति शरिया-अनुपालक संस्थानों में रूपांतरण और परिवर्तन में रुचि रखने वाले बैंकों के लिए एक प्रमुख चुनौती बनी हुई है। यह काम 12 महीने में पूरा हो जाएगा. मंत्रालय ने कहा, “संक्रमण के दौरान और बाद में, घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय समकक्षों और हितधारकों के प्रति सभी मौजूदा प्रतिबद्धताओं और दायित्वों को अनुबंध की शर्तों के अनुसार सम्मानित किया जाना जारी रहेगा।” उन्होंने कहा कि पारंपरिक वित्तपोषण को संबंधित परिपक्वता पर शरिया-अनुपालक वित्तपोषण से बदल दिया जाएगा। मंत्रालय ने कहा, इससे संविदात्मक पवित्रता बनी रहेगी, निवेशकों का विश्वास बढ़ेगा और रीबा-मुक्त वित्तीय प्रणाली की ओर एक सुचारु परिवर्तन सुनिश्चित होगा। वित्तीय प्रणाली की स्थिरता और अंतरराष्ट्रीय विवेकपूर्ण और पर्यवेक्षी मानकों के अनुरूपता सुनिश्चित करते हुए परिवर्तन क्रमिक और बिना किसी बड़े व्यवधान के होगा। अधिकांश घरेलू स्वामित्व वाले वित्तीय संस्थान मौजूदा कानूनी, नियामक और व्यावसायिक माहौल और शरिया-अनुपालक तरलता प्रबंधन प्रणालियों की उपलब्धता के अनुरूप परिवर्तन का प्रयास करेंगे। अधिकांश विदेशी स्वामित्व वाले बैंक और वित्तीय संस्थान इस्लामी और पारंपरिक दोनों उत्पादों की पेशकश करने का विकल्प चुन सकते हैं। 2027 के बाद, संघीय और प्रांतीय सरकारें यह सुनिश्चित करने के लिए विकल्प तलाशेंगी कि घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय स्रोतों से सभी नए वित्तपोषण की व्यवस्था शरिया-अनुपालक तरीकों और उपकरणों के माध्यम से की जाए। इस उद्देश्य के लिए सभी व्यवस्थाएं दिसंबर 2027 तक पूरी कर अधिसूचित कर दी जाएंगी। दिसंबर 2027 तक उठाए गए पारंपरिक वित्तपोषण सहित सभी प्रतिबद्धताओं और दायित्वों को अनुबंध संबंधी प्रतिबद्धताओं के अनुसार सम्मानित और पूरा किया जाएगा। 31 दिसंबर, 2027 तक बकाया पारंपरिक ऋण को संबंधित परिपक्वता पर शरिया-अनुरूप वित्तपोषण में परिवर्तित किया जाएगा। चूंकि सरकार 2027 के बाद ज्यादातर शरिया-अनुपालक प्रतिभूतियां जारी करेगी, पारंपरिक बैंकों को भी तरलता प्रबंधन के लिए शरिया-अनुपालक प्रतिभूतियों का उपयोग करने की अनुमति दी जाएगी। मौजूदा पारंपरिक प्रतिभूतियाँ तरलता प्रबंधन के लिए अर्हता प्राप्त करती रहेंगी। सरकार तरलता प्रबंधन में वित्तीय संस्थानों की सुविधा के लिए तीन, छह और 12 महीने की छोटी अवधि सहित विभिन्न अवधि के सुकुक की उपलब्धता सुनिश्चित करेगी। 2027 के बाद, सरकार वैश्विक पूंजी बाजारों में उचित विकल्पों की उपलब्धता के अधीन, शरिया-अनुपालक तरीकों के माध्यम से सभी नए विदेशी वित्तपोषण को सुरक्षित करने का भी प्रयास करेगी। परिवर्तन को संस्थागत पुनर्संरेखण द्वारा रेखांकित किया जाएगा, जिसके तहत सरकार राष्ट्रीय ऋण स्थिरता को बनाए रखते हुए, इस्लामी वित्तीय संस्थानों के साथ संरचित सह-वित्तपोषण तंत्र सहित बहुपक्षीय और द्विपक्षीय भागीदारों के साथ रणनीतिक व्यवस्था स्थापित करने और मजबूत करने का प्रयास करेगी। दिसंबर 2027 तक बकाया पारंपरिक सार्वजनिक ऋण को संबंधित परिपक्वता पर शरिया-अनुरूप वित्तपोषण के साथ बदल दिया जाएगा, जबकि सरकार अनुबंध संबंधी प्रतिबद्धताओं के अनुसार 2027 के बाद परिपक्व होने वाले पारंपरिक ऋण का भुगतान करना जारी रखेगी। रणनीति प्रमुख चुनौतियों और जोखिमों पर भी प्रकाश डालती है। इनमें मौजूदा सार्वजनिक ऋण को शरिया-अनुपालक ऋण में बदलना सबसे महत्वपूर्ण चुनौती है। संघीय सरकार और उसकी संस्थाओं के स्वामित्व वाली सभी गैर-वर्तमान संपत्तियों के लिए संपत्ति रजिस्टर की एक प्रणाली विकसित की जाएगी। संपत्ति रजिस्टर, एसेट रजिस्ट्री कंपनी द्वारा प्रबंधित किया जाएगा - वित्त प्रभाग में स्थित एक पूरी तरह से संघीय सरकार के स्वामित्व वाली इकाई - संघीय सरकार की गैर-वर्तमान संपत्तियों और इसके स्वामित्व वाली असूचीबद्ध संस्थाओं का रिकॉर्ड बनाए रखेगी, जिससे सुकुक जारी करने का समर्थन करने के लिए संपत्तियों का एक पूल तैयार किया जाएगा। परिसंपत्ति रजिस्टर में प्रत्येक परिसंपत्ति के बारे में विस्तृत जानकारी शामिल होगी, जिसमें स्वामित्व, प्रकृति, आकार या मात्रा, स्थान, बही मूल्य, बाजार मूल्य, बाधा, यदि कोई हो, और भार रहित बाजार मूल्य शामिल है। हालाँकि, एसेट रजिस्ट्री कंपनी को सौंपी गई संपत्ति सामान्य उपयोग के लिए संघीय सरकार और उसकी संस्थाओं के लिए उपलब्ध रहेगी और संस्थाओं के वित्तीय विवरणों में प्रतिबिंबित होती रहेगी, इस खुलासे के साथ कि संपत्ति कंपनी को सुकुक जारी करने के लिए सौंपी गई है। कंपनी के पास उपलब्ध परिसंपत्तियों का पूल सरकार को नियमित आधार पर परिसंपत्ति पूल के एक हिस्से के खिलाफ सुकुक जारी करने की सुविधा प्रदान करेगा। परिसंपत्ति पूल के एक हिस्से के आधार पर सुकुक जारी करने के लिए प्रस्तावित तंत्र को एसबीपी की शरिया सलाहकार समिति द्वारा पहले ही मंजूरी दे दी गई है। सरकार जल्द ही एसेट रजिस्ट्री कंपनी की स्थापना और संघीय सरकार और उसकी संस्थाओं के स्वामित्व वाली संपत्तियों को नियमित सुकुक जारी करने के लिए कंपनी को सौंपने के लिए औपचारिक कैबिनेट की मंजूरी मांगेगी। हाइब्रिड सुकुक संरचना और परिसंपत्ति रजिस्टर की उपलब्धता के साथ, ऋण प्रबंधन कार्यालय का लक्ष्य बैंकों, गैर-बैंक वित्तीय कंपनियों, ताकाफुल कंपनियों और पेंशन फंडों की तरलता प्रबंधन और निवेश पोर्टफोलियो जरूरतों को पूरा करने के लिए विभिन्न अवधियों के शरिया-अनुपालक उपकरणों की एक विस्तृत विविधता पेश करना होगा। तीन और छह महीने की छोटी अवधि के सुकुक का विकास और जारी करना भी एक प्रमुख चुनौती होगी। एसबीपी और बैंक अल्पकालिक सुकुक संरचनाओं को अंतिम रूप देने के उन्नत चरण में हैं, जो दिसंबर 2027 से पहले इस मुद्दे को संबोधित करने की संभावना है। वर्तमान में, पाकिस्तान में इस्लामिक बैंकिंग उद्योग में सात पूर्ण इस्लामिक बैंक और 16 पारंपरिक बैंक शामिल हैं जो समर्पित इस्लामिक बैंकिंग शाखाओं के माध्यम से शरिया-अनुपालक सेवाएं प्रदान करते हैं। दिसंबर 2025 के अंत तक, इस्लामिक बैंकिंग संस्थानों की कुल संपत्ति 14.467 ट्रिलियन रुपये थी। डॉन, 1 जुलाई 2026 में प्रकाशित