KARACHI: Os motivos para um aumento da taxa diretora desapareceram em grande parte antes do próximo anúncio de política monetária do Banco Estatal do Paquistão (SBP), uma vez que os preços globais do petróleo permaneceram estáveis ​​ou diminuíram, apesar do aumento das tensões no Golfo, disseram os participantes do mercado. O Comité de Política Monetária (MPC) está agendado para se reunir em 15 de junho para o que será a revisão final da política do AF26. O único aumento na taxa diretora durante o atual ano fiscal ocorreu na revisão anterior, em 27 de abril, quando o SBP aumentou a taxa de referência em 100 pontos base, para 11,5 por cento. O aumento foi atribuído às tensões geopolíticas que se seguiram ao conflito de Abril, que fez subir os preços do petróleo e perturbou as cadeias de abastecimento globais. No entanto, analistas disseram que os acontecimentos no mês passado reduziram as preocupações sobre um conflito prolongado. As perspectivas de um acordo entre os EUA e o Irão melhoraram, enquanto um cessar-fogo permanece em vigor, apesar dos ataques esporádicos de ambos os lados. O Irão também teve como alvo bases dos EUA em vários países do Golfo, embora relatos de esforços diplomáticos em curso tenham ajudado a acalmar os mercados. MPC reúne-se na segunda-feira em meio ao alívio das tensões no Golfo e dos preços do petróleo As condições da cadeia de abastecimento também melhoraram no último mês, de acordo com fontes do mercado. Embora não excluam totalmente a possibilidade de novas hostilidades, disseram que a probabilidade de um conflito mais amplo parece menor do que a de um acordo diplomático. Observaram que as disputas não resolvidas envolvendo Israel, incluindo a sua presença contínua em territórios ocupados e posições no Líbano, continuam a ser uma fonte de incerteza. “Antes de decidir sobre as taxas, o MPC provavelmente avaliará vários factores, incluindo a estabilidade monetária e a conta externa”, disse Faisal Mamsa, CEO da Tresmark. Mamsa disse que a recente estabilidade económica do Paquistão foi impulsionada mais por fortes fluxos de entrada e pela acumulação de reservas cambiais do que pelas taxas de juro. Ele acrescentou que a política monetária teve influência limitada sobre a inflação do lado da oferta. “Se a recente pressão inflacionária for impulsionada pelos preços do petróleo e pelas tensões geopolíticas, e uma trégua regional surgir nos próximos dias, parte dessa pressão poderá diminuir por si só”, disse ele. "O MPC também considerará os défices duplos [da conta corrente e do desequilíbrio comercial] antes de tomar qualquer decisão sobre as taxas de juro. A posição fiscal e a conta corrente continuam a ser variáveis ​​críticas, especialmente para uma economia que historicamente enfrentou restrições de financiamento externo", acrescentou. A inflação continua a ser um factor determinante da política monetária. Os analistas esperam que a inflação média no EF26 permaneça em torno de 7%, enquanto a inflação no EF27 deverá ficar ligeiramente acima de 8%. "É aqui que as coisas se tornam interessantes. Os preços do petróleo mostraram uma reacção limitada, apesar dos ataques militares ao Irão. Após uma redução nas hostilidades e indicações do presidente dos EUA, Donald Trump, de que um acordo de paz poderia estar próximo, os preços do petróleo Brent desceram", disse Mamsa. "Com a procura da China ainda aparentemente moderada, é pouco provável que os preços médios do petróleo permaneçam elevados durante um período prolongado. A inflação deverá abrandar a partir de Agosto", acrescentou. Fontes do sector financeiro afirmaram que há pouca probabilidade de um novo aumento na taxa directora, embora uma redução também pareça improvável no curto prazo. Publicado em Dawn, 14 de junho de 2026