KARACHI: Los motivos para un aumento en la tasa de política han desaparecido en gran medida antes del próximo anuncio de política monetaria del Banco Estatal de Pakistán (SBP), ya que los precios mundiales del petróleo se han mantenido estables o han disminuido a pesar de las crecientes tensiones en el Golfo, dijeron los participantes del mercado. Está previsto que el Comité de Política Monetaria (MPC) se reúna el 15 de junio para lo que será la revisión final de la política del año fiscal 26. El único aumento de la tasa de política durante el actual año fiscal se produjo en la revisión anterior, el 27 de abril, cuando la SBP elevó la tasa de referencia en 100 puntos básicos hasta el 11,5 por ciento. El aumento se atribuyó a las tensiones geopolíticas tras el conflicto de abril, que hizo subir los precios del petróleo e interrumpió las cadenas de suministro mundiales. Sin embargo, los analistas dijeron que los acontecimientos del último mes han reducido las preocupaciones sobre un conflicto prolongado. Las perspectivas de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán han mejorado, mientras que se mantiene un alto el fuego a pesar de los ataques esporádicos de ambas partes. Irán también apuntó a bases estadounidenses en varios países del Golfo, aunque los informes sobre esfuerzos diplomáticos en curso han ayudado a calmar los mercados. El MPC se reúne el lunes en medio del alivio de las tensiones en el Golfo y de los precios del petróleo Las condiciones de la cadena de suministro también han mejorado durante el último mes, según fuentes del mercado. Si bien no descartaron por completo la posibilidad de que se reanudaran las hostilidades, dijeron que la probabilidad de un conflicto más amplio parecía menor que la de un acuerdo diplomático. Señalaron que las disputas no resueltas que involucraban a Israel, incluida su presencia continua en territorios y posiciones ocupados en el Líbano, seguían siendo una fuente de incertidumbre. "Antes de decidir sobre las tasas, el MPC probablemente evaluará varios factores, incluida la estabilidad monetaria y la cuenta externa", dijo Faisal Mamsa, director ejecutivo de Tresmark. Mamsa dijo que la reciente estabilidad económica de Pakistán había sido impulsada más por fuertes entradas de capital y la acumulación de reservas de divisas que por las tasas de interés. Añadió que la política monetaria tenía una influencia limitada sobre la inflación del lado de la oferta. "Si la reciente presión inflacionaria está siendo impulsada por los precios del petróleo y las tensiones geopolíticas, y surge una tregua regional en los próximos días, parte de esa presión podría disminuir por sí sola", dijo. "El MPC también considerará los déficits gemelos [la cuenta corriente y el desequilibrio comercial] antes de tomar cualquier decisión sobre las tasas de interés. La posición fiscal y la cuenta corriente siguen siendo variables críticas, particularmente para una economía que históricamente ha enfrentado restricciones de financiamiento externo", añadió. La inflación sigue siendo un determinante clave de la política monetaria. Los analistas esperan que la inflación promedio en el año fiscal 26 se mantenga en torno al 7 por ciento, mientras que se proyecta que la inflación en el año fiscal 27 esté ligeramente por encima del 8 por ciento. "Aquí es donde las cosas se vuelven interesantes. Los precios del petróleo han mostrado una reacción limitada a pesar de los ataques militares contra Irán. Tras una reducción de las hostilidades y las indicaciones del presidente estadounidense Donald Trump de que un acuerdo de paz podría estar cerca, los precios del crudo Brent bajaron", dijo Mamsa. "Dado que la demanda de China todavía parece débil, es poco probable que los precios promedio del petróleo se mantengan elevados durante un período prolongado. Se espera que la inflación se reduzca a partir de agosto", añadió. Fuentes del sector financiero dijeron que había pocas probabilidades de un nuevo aumento de la tasa de interés oficial, mientras que una reducción también parecía poco probable en el corto plazo. Publicado en Amanecer, 14 de junio de 2026.