KARACHI: Piyasa katılımcıları, Körfez'de artan gerilimlere rağmen küresel petrol fiyatlarının ya sabit kalması ya da gevşemesi nedeniyle, Pakistan Devlet Bankası'nın (SBP) yaklaşan para politikası açıklaması öncesinde politika faizindeki artışa yönelik zeminlerin büyük ölçüde ortadan kalktığını söyledi. Para Politikası Komitesi'nin (PPC), 26 Mali Yıla ilişkin nihai politika incelemesi için 15 Haziran'da toplanması planlanıyor. Cari mali yılda politika faizindeki tek artış, SBP'nin gösterge faiz oranını 100 baz puan artırarak yüzde 11,5'e yükselttiği 27 Nisan tarihli önceki incelemede gerçekleşti. Artışın, Nisan ayındaki çatışmanın ardından petrol fiyatlarını yükselten ve küresel tedarik zincirlerini bozan jeopolitik gerilimlere atfedildi. Ancak analistler, geçen ay yaşanan gelişmelerin uzun süreli bir çatışmaya ilişkin endişeleri azalttığını söyledi. ABD ile İran arasında bir anlaşmaya varılma ihtimali artarken, her iki tarafın ara sıra saldırılarına rağmen ateşkes sürüyor. İran ayrıca birçok Körfez ülkesindeki ABD üslerini de hedef aldı, ancak devam eden diplomatik çabalara ilişkin haberler piyasaların sakinleşmesine yardımcı oldu. MPC, Körfez geriliminin ve petrol fiyatlarının hafiflediği bir dönemde Pazartesi günü toplanıyor Piyasa kaynaklarına göre tedarik zinciri koşullarında da geçtiğimiz ay iyileşme görüldü. Düşmanlıkların yenilenmesi ihtimalini tamamen göz ardı etmeseler de, daha geniş bir çatışma ihtimalinin diplomatik çözüme göre daha düşük göründüğünü söylediler. İşgal altındaki topraklarda devam eden varlığı ve Lübnan'daki mevzileri de dahil olmak üzere İsrail'le ilgili çözülmemiş anlaşmazlıkların bir belirsizlik kaynağı olmaya devam ettiğini kaydettiler. Tresmark'ın CEO'su Faisal Mamsa, "Oranlara karar vermeden önce MPC muhtemelen döviz istikrarı ve dış hesap da dahil olmak üzere birçok faktörü değerlendirecek" dedi. Bay Mamsa, Pakistan'ın son dönemdeki ekonomik istikrarının, faiz oranlarından ziyade güçlü girişler ve döviz rezervlerinin birikiminden kaynaklandığını söyledi. Para politikasının arz yönlü enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı olduğunu ekledi. "Son dönemdeki enflasyonist baskı, petrol fiyatları ve jeopolitik gerilimlerden kaynaklanıyorsa ve önümüzdeki günlerde bölgesel bir ateşkes ortaya çıkarsa, bu baskının bir kısmı kendiliğinden azalabilir" dedi. "PPC, faiz oranları hakkında herhangi bir karar vermeden önce ikiz açıkları da (cari hesap ve ticaret dengesizliği) dikkate alacak. Mali pozisyon ve cari hesap, özellikle tarihsel olarak dış finansman kısıtlamalarıyla karşı karşıya kalan bir ekonomi için kritik değişkenler olmaya devam ediyor" diye ekledi. Enflasyon para politikasının temel belirleyicisi olmayı sürdürüyor. Analistler, 26 Mali Yılda ortalama enflasyonun yüzde 7 civarında kalmasını beklerken, 27 Mali Yılı enflasyonunun yüzde 8'in biraz üzerinde olması bekleniyor. Mamsa, "işlerin ilginçleştiği nokta burası. İran'a yönelik askeri saldırılara rağmen petrol fiyatları sınırlı tepki gösterdi. Düşmanlıkların azalması ve ABD Başkanı Donald Trump'ın barış anlaşmasının yakın olabileceği yönündeki göstergelerinin ardından Brent ham petrol fiyatları düşüşe geçti" dedi. "Çin'den gelen talebin hala zayıf görünmesi nedeniyle, ortalama petrol fiyatlarının uzun bir süre yüksek kalması pek olası değil. Enflasyonun Ağustos ayından itibaren yumuşaması bekleniyor" diye ekledi. Finans sektöründeki kaynaklar, politika faizinde daha fazla artış ihtimalinin çok düşük olduğunu ancak yakın vadede bir indirimin de olası görünmediğini söyledi. 14 Haziran 2026'da Şafak'ta yayınlandı