पाकिस्तान की चौथाई सदी की पोंजी योजना, और वह निकास जिसका कोई वास्तुशिल्प नहीं है

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के अस्तित्व में आने से बहुत पहले, वित्तीय स्वास्थ्य का एक सरल परीक्षण होता था: क्या कोई उधारकर्ता अपनी आय से ब्याज का भुगतान कर सकता है, या अधिक पैसा उधार लेकर? अमेरिकी अर्थशास्त्री हाइमन मिंस्की ने असफल रेटिंग को एक नाम दिया: पोंजी फाइनेंस। और इसके बारे में सटीक होना उचित है। पोंजी पोजीशन उच्च ऋण या बढ़ता हुआ ऋण नहीं है। यह वह विशिष्ट स्थिति है जिसमें आप अधिक पैसा उधार लेकर अपना ब्याज चुका रहे हैं। पाकिस्तान एक चौथाई सदी से पोंजी फाइनेंस चला रहा है। 2000 के दशक के अंत से लेकर दो साल पहले तक, हमारा बजट लगातार घाटे में था क्योंकि हम हर साल अपनी कमाई से अधिक खर्च कर रहे थे, इससे पहले कि हम ऋणों पर ब्याज में जो भुगतान करना था उसे काट लें। राष्ट्रीय ऋण पर ब्याज भुगतान में प्रत्येक रुपये का भुगतान ताजा उधार लिए गए रुपये से किया जाता था, और फिर कुछ और। पाकिस्तान का ऋण-से-जीडीपी अनुपात 2012 से 2023 तक हर साल बढ़ता गया, जो सकल घरेलू उत्पाद के 58 प्रतिशत से बढ़कर 82 प्रतिशत से अधिक हो गया (2021 को छोड़कर जब हमें कोविड -19 राहत मिली)। हमारे ब्याज का बोझ जून 2024 में चरम पर पहुंच गया, जब इसने सरकार द्वारा अर्जित प्रत्येक रुपये में से इकसठ पैसे खा लिए। यह निबंध तीन दावे करता है। पहला, पोंजी योजना कभी भी विफल नहीं हुई, ऐसे कारणों से जो आश्वस्त करने के बजाय असुविधाजनक हैं। दूसरा, पिछले दो बजटों ने सदी की शुरुआत के बाद बाहर निकलने का पहला वास्तविक प्रयास किया। तीसरा, मामले का मूल, कि लाभ वित्तीय हैं लेकिन संस्थागत नहीं: हमने उस मशीन को बाधित कर दिया है जिसने पोंजी को प्रतिस्थापित किए बिना उसका उत्पादन किया है, और नया बजट दिखाता है कि पुराने प्रोत्साहन अभी भी चल रहे हैं। पाकिस्तान की पोंजी स्कीम कभी ख़त्म क्यों नहीं हुई? एक निजी पोंजी योजना तब ख़त्म हो जाती है जब नया पैसा आना बंद हो जाता है। एक संप्रभु व्यक्ति मरता नहीं है, क्योंकि राज्य के पास तीन उपकरण होते हैं जो किसी भी निजी योजनाकार के पास नहीं होते हैं, और पिछले दशक में, हमने तीनों का उपयोग किया है। पहला एक कैप्टिव ऋणदाता आधार है। हमारा अधिकांश घरेलू ऋण हमारे अपने बैंकों के पास है, जो स्टेट बैंक ऑफ पाकिस्तान (एसबीपी, हमारा केंद्रीय बैंक) से तरलता के माध्यम से उन होल्डिंग्स को पर्याप्त रूप से वित्तपोषित करते हैं। कर्ज़ को खत्म करने के लिए सिस्टम का सहारा लिया जा सकता है, और ऐसा हुआ भी। इस पर शीघ्र ही और अधिक जानकारी। दूसरा है महंगाई कर. 2022-24 की महान मुद्रास्फीति, और 2019 की कम वृद्धि, केवल एक घरेलू त्रासदी नहीं थी; ठंडे राजकोषीय संदर्भ में यह पोंजी योजना का निपटान तंत्र था। मुद्रास्फीति ने चुपचाप चालू खातों और हमारे बटुए में पैसे के मूल्य को कम करके सरकार के रुपये के ऋण का वास्तविक मूल्य लिख दिया। हमारे ऋण-से-जीडीपी अनुपात में अधिकांश गिरावट विभाजक के माध्यम से आई: मूल्य स्तर, पुनर्भुगतान नहीं। तीसरा उपकरण सबसे अजीब है, और इस जून के दस्तावेज़ इसे खुले तौर पर प्रदर्शित करते हैं। सरकार अपने घरेलू ऋण पर ब्याज का भुगतान करती है; वित्तीय प्रणाली इसे अर्जित करती है; स्टेट बैंक का अपना मुनाफ़ा - जो बड़े पैमाने पर सरकारी दस्तावेज़ रखने वाले बैंकों को ऋण देने से अर्जित होता है - सरकार को "गैर-कर राजस्व" के रूप में वापस स्थानांतरित कर दिया जाता है। एक हाथ भुगतान करता है, दूसरा प्राप्त करता है, और किताबें लागत और आय दोनों को दर्ज करती हैं। इस साल उस एक स्रोत की कीमत 2.4 ट्रिलियन रुपये थी - और पिछले साल के बहुचर्चित राजस्व वृद्धि का लगभग आधा हिस्सा, निरीक्षण पर, इस लूप में था। आइए इसे सरल शब्दों में एक साथ रखें: सरकार कर दायरे का विस्तार किए बिना, सरकारी स्वामित्व वाली कंपनी के कुप्रबंधन को ठीक किए बिना, या बर्बादी को कम किए बिना एक और वर्ष गुजार देती है। इसलिए हम वर्ष के अंत में आवश्यकता से कम धन के साथ आते हैं। सरकार जाती है और बैंकों से अधिक पैसा उधार लेती है, और उन्हें मुद्रास्फीति से ऊपर रिटर्न का वादा करती है। समस्याएँ जस की तस बनी रहती हैं, और सरकार अगले वर्ष को सामान्य अंतराल के साथ समाप्त करती है, और इसके अलावा उसे इस वर्ष के नए ऋण पर ब्याज भी देना पड़ता है। तो यह बाहर जाता है और अधिक पैसा उधार लेता है... गैर-फाइलर्स को छुआ नहीं जाता है। राज्य के स्वामित्व वाले उद्यम के कर्मचारियों और विक्रेताओं को छुआ नहीं गया है। नौकरशाहों के पास अभी भी अपनी नौकरियाँ हैं। राजनेता अभी भी सत्ता में हैं. और बैंक वर्ष के अंत में मुद्रास्फीति से अधिक ब्याज अर्जित करते हैं। यदि आपके पास ऐसी संपत्ति है जो पुरानी नहीं है, जैसे कि प्लॉट या सोना या डॉलर, तो भी आप ठीक हैं। लेकिन यदि आप वेतनभोगी हैं, या नकदी पर किरयाना स्टोर चलाते हैं, या धर्मपरायणता की भावना से अपना पैसा बांड या बचत खाते में नहीं डालते हैं, या बिना बैंक खाते वाले 100 मिलियन पाकिस्तानी वयस्कों में से एक हैं, तो आपको - अब एक पीढ़ी के लिए - सिस्टम की पोंजी योजना के लिए असंगत रूप से भुगतान किया गया है। निकास वास्तविक है अच्छी खबर यह है कि हालिया सुधार कोई गोलाईदार कलाकृति नहीं है। जून 2024 तक के वर्ष में प्रत्येक रुपये के राजस्व में ब्याज अपने चरम पर 61 पैसे था। अगले वर्ष यह गिरकर 49 हो गया, और 30 के दशक के मध्य तक बजट अब भी कम हो गया। और बारी हिसाब-किताब की नहीं, असली पैरों की है। ब्याज दरें अपने संकट के शिखर से गिर गई हैं। नतीजतन, इस साल के बजट में स्टेट बैंक के स्वयं के हस्तांतरण में 41 प्रतिशत की गिरावट का अनुमान लगाया गया है, क्योंकि यह अतीत की तुलना में कम ब्याज अर्जित करेगा। फ़ेडरेशन ने वित्त वर्ष 2000 के बाद पहली बार निरंतर प्राथमिक अधिशेष चलाया है: मिन्स्की परीक्षण, उत्तीर्ण, दो साल चल रहा है। और पिछले साल, लगभग बिना किसी मिसाल के, उसने वर्तमान और विकास दोनों मदों पर अपने बजट से कम खर्च किया - कम से कम सोलह बजट चक्रों में इस तरह का पहला मध्य-वर्ष कम खर्च। इसलिए वित्तीय निकास वास्तविक है। जो सवाल मायने रखता है वह यह है कि इसे क्या रोके हुए है। वित्तीय, संस्थागत नहीं ईमानदार उत्तर: एक बाहरी कार्यक्रम, घरेलू वास्तुकला नहीं। यह देखने के लिए कि यह क्यों मायने रखता है, वहां वापस लौटें जहां पोंजी का इंजन बनाया गया था। जब सरकार का प्रत्येक स्तर एक अवशिष्ट दावेदार होता है, तो संस्थाएं खर्च को नियंत्रित करती हैं - जब वह सीमांत रुपया रखता है तो वह बचत या कर लगाता है और अधिक खर्च किए गए सीमांत रुपए का बोझ वहन करता है। अठारहवां संशोधन और सातवां राष्ट्रीय वित्त आयोग (एनएफसी) पुरस्कार, 2010 का हमारा महान विकेंद्रीकरण, निर्णयों को लोगों के करीब लाने के लिए था। उन्होंने जो किया वह अवशिष्ट जोखिम से निर्णय अधिकारों को विभाजित करना था। प्रांतों को बड़े खर्च की ज़िम्मेदारियाँ मिलीं - स्कूल, अस्पताल, स्थानीय बुनियादी ढाँचा - साथ में संवैधानिक रूप से गारंटीकृत 57.5 प्रतिशत विभाज्य कर पूल, जो उनके स्वयं के कर प्रयास की परवाह किए बिना सूत्र द्वारा प्राप्त किया गया; संविधान अब भविष्य में किसी भी पुरस्कार को इससे कम देने पर रोक लगाता है। महासंघ ने विपरीत बंडल रखा: घाटा, ऋण, और अपनी मशीनरी द्वारा एकत्र किए गए प्रत्येक कर रुपये के अल्पसंख्यक हिस्से से खुद को वित्त पोषित करने का कर्तव्य। और विकेन्द्रीकृत शासन के माध्यम से दक्षता हासिल करने का महान वादा कभी पूरा नहीं हुआ, क्योंकि प्रांतीय सरकारों ने कभी भी सत्ता का हस्तांतरण नहीं किया और इस्लामाबाद के ऊपर से नीचे और नौकरशाही प्रबंधन की जगह कराची, क्वेटा, लाहौर और पेशावर से ऊपर से नीचे के नौकरशाही प्रबंधन को ले लिया। दूसरे शब्दों में, कोई भी शेष दावेदार नहीं बना। प्रांतीय राजधानियाँ बिना किसी जोखिम के दावेदार हैं: उनका स्थानांतरण बिना शर्त है, इसलिए अपनी स्वयं की कर क्षमता के निर्माण पर रिटर्न राजनीतिक रूप से नगण्य है, और उनका स्वयं का स्रोत प्रयास तुच्छ बना हुआ है। फेडरेशन बिना किसी प्रोत्साहन के अवशिष्ट जोखिम उठाता है: फेडरल बोर्ड ऑफ रेवेन्यू द्वारा एकत्र किए गए प्रत्येक अतिरिक्त रुपये से उसे साढ़े बयालीस पैसे मिलते हैं। घाटा एक आम चीज़ बन गया - और क्वार्टर-सेंचुरी पोंजी आम जनता को चराया जा रहा था। फेडरेशन को सबसे खराब बंडल सौंपा गया था, लेकिन उसने उस बंडल को भी सीधे नहीं खेला। हस्तांतरण से केंद्र को छोटा करना माना जाता था; केंद्र कभी सिकुड़ा नहीं. विश्व बैंक की व्यय समीक्षा में पाया गया कि संविधान द्वारा प्रांतों को सौंपे गए विषयों पर संघीय खर्च वास्तव में संशोधन के बाद बढ़ गया, जिसके अनुरूप संघीय स्टाफिंग में छह-आंकड़ा वृद्धि हुई। पंद्रह साल बाद, संघीय बजट का कार्यात्मक आकार लगभग वही है जो हस्तांतरण से पहले था - तीन-चौथाई सामान्य सार्वजनिक सेवाएं, स्वास्थ्य और शिक्षा पर एक गोल त्रुटि जो अब नहीं चलती है - मंत्रालयों के हस्तांतरण ने निरर्थक बना दिया है, अभी भी खुला है, अभी भी वित्त पोषित है। समय के साथ बड़ी धूमधाम और प्रशंसा के साथ विस्तारित बीआईएसपी को अन्य प्रकार के संघीय सामाजिक खर्चों को प्रदर्शित करके वित्तपोषित किया गया। तो महासंघ इस टूटी हुई वास्तुकला पर कैसे प्रतिक्रिया देता है? यह मूलभूत समस्या को दरकिनार कर देता है और इसे कम करना शुरू कर देता है: 18वें संशोधन की त्रुटिपूर्ण लेकिन सैद्धांतिक संरचना के साथ स्थायी संस्थागत सुधार बनाने के लिए राजनीतिक सहमति बनाने के बजाय, यह कुछ कराधान को उन उपकरणों में स्थानांतरित कर देता है जो विभाज्य पूल के बाहर बैठते हैं और 100 प्रतिशत संघीय रूप से रखे जाते हैं - पेट्रोलियम लेवी उनमें से पहला है। इस वर्ष का बजट 12 प्रतिशत अधिक राजस्व के लिए लेवी की मांग करता है, जबकि इसकी अपनी मात्रा संबंधी धारणाएं 4 प्रतिशत बढ़ती हैं: अंकगणित जो केवल छह से नौ रुपये प्रति लीटर अधिक पर बंद होता है। कानूनी मशीनरी पहले से ही मौजूद है। लेवी पर वैधानिक सीमा पिछले साल हटा दी गई थी; शेष दर अनुसूचियां इस वर्ष के वित्त विधेयक में शामिल हैं; इसके बगल में एक नया जलवायु शुल्क लगाया गया है - प्रत्येक को गजट अधिसूचना द्वारा समायोज्य किया जाएगा, जिसे संसद में वापस नहीं किया जाएगा। लेवी क्रीप को आमतौर पर राजस्व रणनीति के रूप में पढ़ा जाता है। इसे टूटी हुई वास्तुकला के रूप में पढ़ना बेहतर है: एक महासंघ जिसे करों को साझा करना होगा लेकिन लेवी रखनी होगी, साल-दर-साल देश में पेट्रोल पंप पर कर लगाएगा। अब देखिए कि आज व्यवस्था पर क्या लगाम लगती है। प्रांत अपने रिकॉर्ड किए गए इतिहास में सबसे बड़े अधिशेष की बैंकिंग कर रहे हैं - इसलिए नहीं कि कोई प्रोत्साहन बदल गया है, बल्कि इसलिए कि अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष कार्यक्रम ने मंजिलें तय कर दी हैं और राष्ट्रीय आर्थिक परिषद ने उन्हें प्रभावित करने के लिए प्रांतीय विकास को रोक दिया है। एक बाहरी रेफरी वह काम कर रहा है जो हमारे अपने आर्थिक और कानूनी संस्थान नहीं करेंगे: संयम किराए पर है, स्वामित्व में नहीं। प्रतिस्थापन संस्था - एक राष्ट्रीय राजकोषीय समझौता जो व्यय कार्यों को राजस्व दावों के साथ फिर से संरेखित करेगा - अब तक, आईएमएफ कार्यक्रम की प्रतिबद्धता तालिका में एक पंक्ति के रूप में मौजूद है। एनएफसी पुरस्कार 2009 के बाद से दोबारा नहीं खोला गया है। हमने मशीन का पुनर्निर्माण नहीं किया है, केवल उसका प्लग हटा दिया है। यही वह सटीक अर्थ है जिसमें लाभ वित्तीय है, संस्थागत नहीं। प्राथमिक अधिशेष, गिरता ब्याज बोझ - सभी वास्तविक, सभी प्रतिवर्ती, क्योंकि प्रत्येक को एक वास्तुकला के बजाय एक समाप्ति तिथि वाले कार्यक्रम द्वारा लागू किया जाता है जिसमें कोई भी पाकिस्तानी सरकार, संघीय या प्रांतीय, विवेक से लाभ उठाती है। और अनुशासन के अंदर, पुरानी प्रतिक्रियाएं दिखाती हैं: 361 अरब रुपये की एक नई, अस्पष्टीकृत राशि जिसे "राष्ट्रीय आर्थिक पहल" कहा गया है - जो संयुक्त रूप से संघीय स्वास्थ्य और शिक्षा बजट से बड़ी है, जो नेशनल असेंबली के वोटों की मांगों से नाम और राशि से अनुपस्थित है - सारांश तालिका में बैठती है, इस वर्ष की संपूर्ण वास्तविक अवधि की ब्याज बचत का लगभग आधा आकार। बचाया गया पैसा पहले से ही विवेक की ओर बह रहा है। हमने कोई सौदा नहीं किया है विकास तब तक शुरू नहीं होता जब तक किसी देश के शक्तिशाली लोग यह निष्कर्ष नहीं निकालते कि उनका अपना भविष्य निष्कर्षण की तुलना में विकास से बेहतर है, और वे खुद को उसी के अनुरूप नहीं बांधते। इस बजट में जो कुछ भी काम करता है - अधिशेष, गिरता ब्याज हिस्सा, घटते स्टेट बैंक लाभांश की ईमानदारी - उतनी ही तेजी से उलटा हो सकता है जितनी जल्दी हमारे शासकों का मूड। वह सब कुछ जो नहीं होता है - लेवी प्रवासन, अस्पष्ट गांठ, कर रहित क्षेत्र अभी भी कर रहित हैं, बैंक अभी भी सबसे मोटे हैं जब राज्य सबसे अधिक उधार लेता है, महासंघ और प्रांत अभी भी एक सूत्र में बंद हैं और न ही फिर से खुलेंगे - यह सबूत है कि हमारा कुलीन सौदा अधूरा है। पोंजी वित्त की एक चौथाई सदी कोई तकनीकी विफलता नहीं थी; इस तरह उस सौदे की अनुपस्थिति को वित्तपोषित किया गया था। इस योजना से बाहर निकलने का रास्ता तब तक नहीं निकलेगा जब तक कि विवेक और राष्ट्रीय आर्थिक विकास हमारे शासकों को इसके सुविधाजनक विकल्पों से अधिक रुचिकर न लगे - जब हमारे अपने राज्य का कुछ स्तर अपनी पसंद का शेष दावेदार बन जाता है। तब तक हम पट्टे पर विलायक हैं। अगले जून के संशोधित अनुमान हमें बताएंगे कि क्या हमने उस जगह का मालिक बनना शुरू कर दिया है, या जब मकान मालिक एक और निरीक्षण के लिए आया था तो हमने केवल व्यवहार किया था।