FY27 का बजट पहला स्पष्ट संकेत है कि सरकार आईएमएफ के व्यापक आर्थिक लक्ष्यों का उल्लंघन किए बिना स्थिरीकरण से विकास की ओर संक्रमण के लिए तैयार है। तीन साल की दर्दनाक तपस्या और मांग में कमी के बाद, सुपर टैक्स को कम करने, रियल एस्टेट प्रोत्साहन पेश करने और निर्यात प्रोत्साहनों की पेशकश करने का निर्णय इंगित करता है कि सरकार का मानना ​​​​है कि इसके पीछे सबसे खराब स्थिति है क्योंकि वह सावधानीपूर्वक 4% की मध्यम वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए आगे बढ़ रही है। हताशा समझ में आती है. स्थिरीकरण आवश्यक था लेकिन यह कभी भी पर्याप्त नहीं था। राहत उपाय वास्तविक हैं: वेतनभोगी श्रमिकों को खर्च करने के लिए अधिक होगा, 500 मिलियन रुपये से कम मुनाफे वाले छोटे और मध्यम व्यवसायों को सुपर टैक्स से मुक्त कर दिया गया है, निर्यातकों को कम अग्रिम न्यूनतम आयकर का सामना करना पड़ता है, और रियल एस्टेट और आवास क्षेत्रों को एक महत्वपूर्ण प्रोत्साहन पैकेज मिला है। साथ में, ये उपाय उपभोग के पुनर्निर्माण, निजी क्षेत्र के विश्वास को बहाल करने और दृश्यमान आर्थिक गतिविधि उत्पन्न करने की कोशिश कर रही सरकार को उजागर करते हैं। हालाँकि, सवाल यह नहीं है कि दिशा सही है या नहीं। सवाल यह है कि क्या विकास के लिए चुना गया रास्ता टिकाऊ है। विकास की रणनीति ऐतिहासिक रूप से अविश्वसनीय नींव पर टिकी हुई है। विकास को आगे बढ़ाने का प्राथमिक इंजन रियल एस्टेट है: संपत्ति लेनदेन कर आधा कर दिया गया, डीम्ड आयकर समाप्त कर दिया गया, आवास सब्सिडी में 71 अरब रुपये, निर्माण इनपुट शुल्क कम कर दिया गया। पाकिस्तान इस लीवर को इमरान खान के नेतृत्व में और उससे भी पहले तैनात कर चुका है। पैटर्न अपरिवर्तनीय है: एक लघु निर्माण उछाल, सट्टा परिसंपत्ति मुद्रास्फीति, उत्पादक निवेश से पूंजी का विचलन, फिर वर्षों तक चलने वाली मंदी। रियल एस्टेट गतिविधि उत्पन्न करता है। यह निर्यात उत्पन्न नहीं करता है. इसे फिर से चुनना विकास रणनीति के रूप में तैयार की गई एक अल्पकालिक गणना है। एफबीआर समस्या सबसे बड़ी है। सरकार ने 15.26 करोड़ रुपये का राजस्व लक्ष्य निर्धारित किया है, जो चालू वर्ष की तुलना में लगभग 18 प्रतिशत की वृद्धि है, उसी बजट में उसने कई श्रेणियों में कर दरों में कमी की है। यदि एफबीआर कम पड़ जाए तो क्या होगा? सरकार के सामने एक असुविधाजनक विकल्प है: वर्ष के मध्य में पीएसडीपी में कटौती करना, प्राथमिक अधिशेष पर आईएमएफ से छूट मांगना, या एक मिनी बजट पेश करना। इनमें से कोई भी अच्छा विकल्प नहीं है और इन सभी का प्रयोग पहले भी किया जा चुका है। समेकित घाटा जितना प्रकट करता है उससे कहीं अधिक छिपाता है। संघीय सरकार ने अपना खर्च कम नहीं किया है. इसके बजाय, इसने विभाज्य पूल के प्रांतों के हिस्से से 1tr रुपये निकाले हैं, इस व्यवस्था को FY29 तक लॉक कर दिया है। समेकित संख्या बनाए रखने के लिए प्रांतों को 1.8tr रुपये का अधिशेष उत्पन्न करने की आवश्यकता होती है। यह घटाव द्वारा राजकोषीय सुदृढ़ीकरण है, सुधार नहीं। एक केंद्र जो प्रांतों को अधिशेष चलाने के लिए मजबूर करते हुए अपने स्वयं के खर्च में कटौती करने को तैयार नहीं है, वह दर्द का पुनर्वितरण कर रहा है। बजट विकास का 'पहला ट्रेलर' है। ऊर्जा सुधार, नियामक ओवरहाल और उत्पादकता निवेश के कठिन दूसरे कार्य के साथ पूरी कहानी अभी लिखी जानी बाकी है। जब तक ऐसा नहीं होता, पाकिस्तान स्थिरीकरण से विकास की ओर जाने वाली राह पर बना रहेगा - आगे बढ़ रहा है लेकिन अभी तक नहीं पहुंचा है। डॉन, 13 जून, 2026 में प्रकाशित