أثناء إطلاق المسح الاقتصادي لعام 2026، روى وزير المالية محمد أورنجزيب قصة تبعث على الأمل بشأن التعافي الاقتصادي. والواقع أن الأرقام تدعم كلامه. إن الانتقال من النمو السلبي إلى 3.7% يعد أمراً مثيراً للإعجاب وكذلك خفض مستويات التضخم. ولابد أيضاً من الإشادة بفائض الحساب الجاري، وإن كان هشاً. وتستحق الحكومة الثناء على تحقيق الاستقرار في الاقتصاد الذي يتعرض لضغوط الفيضانات وارتفاع أسعار الطاقة وعدم اليقين التجاري وسط الصراع الإقليمي. لكن هناك قصة أخرى وراء هذه الأرقام، وهي قصة أصعب. إن تحقيق الاستقرار، رغم الترحيب به، ليس تحويليا. والمسافة بين الاثنين هي على وجه التحديد النقطة التي أصبح فيها مستقبل باكستان على المحك. وقد يكون النمو عند أعلى مستوياته منذ أربع سنوات، ولكن الاستثمار كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي يظل قريباً من أدنى مستوياته منذ عدة عقود. فالاقتصاد الذي لا يستثمر من غير الممكن أن ينمو بشكل مستدام؛ فهو يستهلك فقط القدرة الحالية بمعدل أعلى قليلاً. وتقوم بعض الشركات المتعددة الجنسيات بإعادة الاستثمار، ولكن ليس من منطلق الثقة في الإمكانات الاقتصادية للبلاد؛ إنهم يحمون المراكز الحالية في سوق لا يمكنهم الخروج منه بسهولة. وخلف الأبواب المغلقة، يصف نفس المسؤولين التنفيذيين الذين يحتفلون "بتعافي" باكستان بيئة تستهلكها النزاعات الضريبية والاحتكاكات التنظيمية والاستنزاف البيروقراطي. هذه ليست صورة الدولة التي تجتذب رأس المال التحويلي. فالمستثمرون المحليون، الذين وصفهم الوزير بأنهم المقياس الحقيقي للثقة المحلية، لا يستثمرون على نطاق واسع. والأسباب هيكلية ومألوفة: فرض تكاليف الطاقة، ومعدلات الاقتراض التي تجعل الاستثمار الإنتاجي غير جذاب اقتصاديا، والنظام الضريبي الذي يكافئ التهرب من الامتثال، والبيئة التنظيمية المعادية للمؤسسات على الرغم من بعض التحسن. نرحب بإدراج 11 شركة في البورصة، لكنها مجرد قطرة في محيط. ويفخر الاستطلاع باتساع هذا الانتعاش، مع نمو الزراعة والصناعة والخدمات والتصنيع على نطاق واسع في وقت واحد. وهذا أفضل من النمو غير المتوازن. لكن الاتساع بدون العمق هو إنجاز محدود. ويتزايد النمو المدفوع بالإنتاجية بمرور الوقت ويبني ثروة دائمة. فالنمو المدفوع بالاستهلاك، أو دورات السلع الأساسية المواتية، أو القاعدة المنخفضة يحدد الوقت بكل بساطة. ويواصل القطاع الزراعي في باكستان - وهو من بين أكبر القطاعات في المنطقة - استيراد الغذاء والقطن والمدخلات الأساسية التي ينبغي أن ينتجها بشكل تنافسي في الداخل ويصدرها. وهذه المفارقة وحدها تلخص أزمة الإنتاجية في قلب الاقتصاد. وقد يكون نمو نموذج إدارة الطلب الذي بلغ أعلى مستوى له منذ أربع سنوات موضع ترحيب، ولكنه يعكس إلى حد كبير انتعاش الطلب بتفويض من صندوق النقد الدولي وليس الإنتاجية الحقيقية أو مكاسب الكفاءة. وستكشف الصدمة الخارجية التالية عن نفس نقاط الضعف مرة أخرى. وما لم تصبح الإنتاجية الهدف المهيمن للسياسة الاقتصادية، فإن باكستان سوف تستمر في التأرجح بين الأزمات والتعافي الهش، ولن تفلت تماماً من عمليات الإنقاذ الدورية التي يقدمها صندوق النقد الدولي. يحكي المسح الاقتصادي قصة بلد نجح في النجاة من عام صعب آخر. والقصة الأكثر أهمية حول ما إذا كانت باكستان قادرة أخيراً على كسر هذه الحلقة المفرغة تنتظر أن تُكتب. نُشرت في الفجر، 12 يونيو، 2026