• Рост цен на 40 долларов за баррель нефти может привести к увеличению дефицита на 0,8%. • Стихийные бедствия угрожают финансовому ущербу на 1,5% • Налоговые льготы и льготы рискуют образовать бюджетную дыру на 1,3%. • Недобор налогов в размере 10% обходится в 0,7% ВВП. • Убыточные государственные предприятия сливают дополнительно 0,4% ИСЛАМАБАД: Правительство предупредило о ключевых рисках для прогноза бюджета на следующий год, таких как глобальный рост цен на нефть, вялый рост ВВП, дефицит доходов, увеличение затрат на обслуживание долга, плохая производительность государственных предприятий, а также непредвиденные стихийные бедствия и климатические воздействия. В письменном заявлении о бюджетных рисках для парламента, требуемом в соответствии с Законом об управлении государственными финансами 2019 года, министр финансов Мухаммад Аурангзеб и министр финансов Имдад Улла Босал представили эти риски по семи основным категориям. Они количественно оценили их возможное влияние на бюджетный дефицит в макроэкономической сфере, доходах, долге, государственных предприятиях, изменении климата, стихийных бедствиях и сырьевом финансировании. В заявлении о рисках предлагаются меры по смягчению последствий для поддержки финансовой дисциплины, усиления управления рисками и повышения устойчивости государственных финансов в случае фактической реализации одного или нескольких рисков. Министерство финансов выявило значительные уязвимости бюджета, связанные с потенциальным ростом мировых цен на нефть, особенно в контексте текущего конфликта на Ближнем Востоке, что, вероятно, может привести к сокращению поступлений от нефтяных налогов и увеличению субсидий, связанных с энергетикой. «Вероятное решение об отказе от переноса полной цены на внутренних потребителей приведет к снижению поступлений от нефтяных сборов», - отметили в нем. Чтобы защитить отечественных потребителей, особенно домохозяйства с низкими доходами, правительству придется увеличить субсидии. Прогнозируется, что рост мировых цен на нефть, в частности, на 40 долларов за баррель, добавит 0,8% ВВП к бюджетному дефициту в 2026-2027 финансовом году. Аурангзеб сказал, что значительная часть из более чем 1,035 триллиона рупий в виде специальных грантов, полученных от провинций, была зарезервирована для преодоления последствий второго и третьего раундов конфликта. Макроэкономические риски в основном возникают из-за замедления экономической активности, что может привести к более слабому, чем ожидалось, росту реального ВВП и повлиять на бюджетную позицию. Снижение роста реального ВВП на 1 процентный пункт может привести к снижению государственных доходов из-за сокращения налоговых поступлений, а также к увеличению давления на расходы, особенно на системы социальной защиты. «По оценкам, совокупное воздействие приведет к увеличению бюджетного дефицита примерно на 0,2% ВВП в 2026–2027 финансовом году», — добавили в министерстве. «В соответствии с этим сценарием, повышательное давление на инфляцию и снижение обменного курса могут еще больше усилить нагрузку на государственные финансы». Сбор доходов по-прежнему подвержен влиянию более низкой налоговой эластичности, экономического спада, дефицита неналоговых поступлений и структурных проблем в сокращении налогового разрыва. Если налоговые поступления вырастут на 10% ниже бюджетных оценок, это может привести к сокращению ВВП на 0,7%. Риски доходов также могут возникнуть из-за снижения на 30% сверхприбыли Государственного банка Пакистана, что может увеличить дефицит на 0,3% ВВП. Аналогичным образом, дефицит сборов от нефтяных сборов на 20% может добавить 0,2% ВВП. Более того, налоговые расходы остаются структурным риском; расширенные льготы и льготы могут увеличить бюджетный дефицит на 1,3% ВВП. Затраты на обслуживание долга были определены как еще одна ключевая уязвимость из-за подверженности изменениям процентных ставок, колебаний обменного курса и давления рефинансирования. Повышение внутренних процентных ставок на 200 базисных пунктов и повышение внешних ставок на 100 базисных пунктов может увеличить процентные выплаты, увеличив дефицит на 0,4% ВВП. В условиях более высоких рисков рефинансирования и большей зависимости от краткосрочных инструментов дефицит может увеличиться до 0,8% ВВП. Государственные предприятия создают риски из-за более низких выплат дивидендов и более высокой государственной поддержки. По оценкам, дефицит дивидендов на 6% увеличит дефицит на 0,02% ВВП. Однако если финансовая поддержка достигнет 1. 5% ВВП, это может увеличить дефицит на 0,4% ВВП. Что касается изменения климата, министерство заявило, что путь смягчения последствий, соответствующий RCP 2.6, может увеличить расходы на зеленую инфраструктуру и адаптацию, увеличив дефицит на 0,2% ВВП. Однако в рамках сценария RCP 8.5 с высоким уровнем выбросов краткосрочное воздействие ограничено на уровне 0,01% ВВП в 2027 финансовом году, хотя риски могут со временем возрасти из-за более частых потрясений. Стихийные бедствия остаются одним из крупнейших рисков. Без специальных механизмов финансирования рисков стихийных бедствий среднее стихийное бедствие может привести к увеличению бюджетного дефицита до 1,5% ВВП. Наконец, гарантии, выданные для операций по финансированию сырьевых товаров, подвергают правительство уязвимости. Если предположить, что вероятность реализации гарантий составляет 25%, дефицит может увеличиться на 0,1% ВВП. Опубликовано в журнале Dawn 15 июня 2026 г.