2026-27年度予算：来年度予算には複数のリスクが迫っている、財務省が警告

• 石油バレルあたり 40 ドルの価格高騰により、赤字が 0.8% 増加するリスクがある • 自然災害は財政に1.5％の打撃を与える恐れがある • 税金の免除や譲歩は予算の 1.3% の穴を生むリスクがある • 10% の徴税不足は GDP の 0.7% に相当します。 • 赤字の州事業体は追加で 0.4% を排出 イスラマバード：政府は、世界的な原油価格の上昇、GDP成長率の低迷、歳入不足、債務返済コストの増加、国営企業の業績不振、予期せぬ自然災害や気候への影響など、来年の予算見通しに対する主要なリスクについて警告している。 2019年財政管理法に基づいて義務付けられた議会への財政リスクに関する書面声明の中で、ムハンマド・アウランゼブ財務大臣とイムダド・ウッラー・ボサル財務長官は、これらのリスクを7つの主要なカテゴリーに分けて提示した。 彼らは、マクロ経済、歳入、債務、国有企業、気候変動、自然災害、商品金融分野にわたる財政赤字に与える可能性のある影響を定量化した。 リスクステートメントは、財政規律を支援し、リスク管理を強化し、1つ以上のリスクが実際に顕在化した場合の財政の回復力を強化するための緩和策を提案している。 財務省は、特に現在の中東紛争を背景に、世界的な原油価格の潜在的な上昇に関連した重大な財政上の脆弱性を特定し、その結果、石油税収入の縮小やエネルギー関連の補助金の増加につながる可能性があるとしている。 同報告書は、「国内消費者への価格転嫁を全額免除する決定が下されれば、石油税収入の減少につながる可能性が高い」と指摘した。 国内消費者、特に低所得世帯を保護するために、政府は補助金を増額する必要がある。国際原油価格の上昇、具体的には1バレル当たり40ドルの上昇により、2026～2027会計年度の財政赤字はGDPの0.8％増加すると予測されている。アウラングゼブ氏は、各州から確保された1兆3500億ルピーを超える特別補助金のかなりの部分が、紛争の第2次、第3次の影響に対処するために確保されていると述べた。 マクロ経済リスクは主に経済活動の減速から生じ、これは予想を下回る実質 GDP 成長につながり、財政スタンスに影響を与える可能性があります。 実質 GDP 成長率が 1% ポイント低下すると、税徴収の削減を通じて政府歳入が減少する可能性があると同時に、特に社会的セーフティネットに対する支出圧力も増大する可能性があります。 同省は「これらの影響を総合すると、2026～27年度の財政赤字はGDPの約0.2％拡大すると推定される」と付け加えた。 「このシナリオの下では、インフレ上昇圧力と為替レートの下落により財政がさらに圧迫される可能性がある。」 歳入徴収は依然として税弾力性の低下、景気減速、税外収入の不足、税格差削減における構造的課題にさらされている。税収の伸びが予算見積もりよりも 10% 低い場合、GDP の 0.7% の減少につながる可能性があります。 パキスタン国立銀行の超過利益が30％減少することによっても収益リスクが生じる可能性があり、赤字がGDPの0.3％増加する可能性がある。 同様に、石油賦課金徴収が 20% 不足すると、GDP の 0.2% が増加する可能性があります。さらに、税金支出は依然として構造的リスクである。免除や譲歩の拡大により、財政赤字がGDPの1.3％拡大する可能性がある。 金利の変動、為替レートの変動、借り換え圧力にさらされることにより、債務返済コストがもう 1 つの主要な脆弱性として特定されました。国内金利が200ベーシスポイント上昇し、対外金利が100ベーシスポイント上昇すると、利払いが増加し、財政赤字がGDPの0.4％拡大する可能性がある。借り換えリスクが高まり、短期金融商品への依存度が高まると、赤字はGDPの最大0.8％増加する可能性がある。 国有企業は、配当支払いの減少と政府の支援の増加を通じてリスクをもたらします。配当が 6% 不足すると、赤字は GDP の 0.02% 拡大すると推定されています。ただし、経済的支援が1に達した場合。 GDPの5％に達すると、赤字はGDPの0.4％増加する可能性がある。 気候変動に関して同省は、RCP 2.6に沿った緩和経路によりグリーンインフラや適応への支出が増加し、財政赤字がGDPの0.2％増加する可能性があると述べた。しかし、高排出量のRCP 8.5シナリオでは、短期的な影響は2027年度のGDPの0.01％に限定されるが、より頻繁なショックによりリスクは時間の経過とともに増大する可能性がある。 自然災害は依然として最大のリスクの 1 つです。専用の災害リスクファイナンスメカニズムがなければ、平均的な災害が発生すると財政赤字がGDPの1.5％に増加する可能性があります。 最後に、商品金融業務のために発行された保証は政府を脆弱にさらしています。保証が実現する確率が 25% であると仮定すると、赤字は GDP の 0.1% 増加する可能性があります。 2026 年 6 月 15 日の夜明けに掲載