• Aumento de US$ 40 no preço do barril de petróleo pode adicionar 0,8% ao déficit • Desastres naturais ameaçam impacto fiscal de 1,5% • Isenções fiscais e concessões correm o risco de um rombo orçamentário de 1,3% • Déficit de arrecadação de impostos de 10% custa 0,7% do PIB • Entidades estatais deficitárias drenam 0,4% extra ISLAMABAD: O governo alertou para os principais riscos para as perspectivas orçamentais do próximo ano, tais como aumentos globais dos preços do petróleo, crescimento lento do PIB, quebras de receitas, aumento dos custos do serviço da dívida, mau desempenho das entidades estatais e desastres naturais e impactos climáticos imprevistos. Numa declaração escrita sobre os riscos fiscais ao parlamento, exigida pela Lei de Gestão das Finanças Públicas de 2019, o Ministro das Finanças, Muhammad Aurangzeb, e o Secretário das Finanças, Imdad Ullah Bosal, apresentaram estes riscos em sete categorias principais. Quantificaram os seus possíveis impactos sobre o défice orçamental nas áreas macroeconómicas, de receitas, de dívida, de entidades estatais, de alterações climáticas, de catástrofes naturais e de financiamento de produtos de base. A declaração de risco propõe medidas de atenuação para apoiar a disciplina orçamental, reforçar a gestão dos riscos e aumentar a resiliência das finanças públicas no caso de um ou mais riscos se materializarem efetivamente. O Ministério das Finanças identificou vulnerabilidades fiscais significativas associadas a um potencial aumento dos preços globais do petróleo, particularmente no contexto do actual conflito no Médio Oriente, o que poderá provavelmente resultar numa contracção das receitas dos impostos petrolíferos e num aumento dos subsídios relacionados com a energia. “Uma provável decisão de renunciar à transferência total do preço para os consumidores domésticos resultaria num declínio nas receitas dos impostos petrolíferos”, observou. Para proteger os consumidores nacionais, especialmente as famílias de baixos rendimentos, o governo precisaria de aumentar os subsídios. Prevê-se que o aumento dos preços internacionais do petróleo, especificamente um aumento de 40 dólares por barril, acrescente 0,8% do PIB ao défice fiscal no ano fiscal de 2026-2027. Aurangzeb disse que uma parte significativa dos mais de 1,035 biliões de rúpias em subsídios especiais garantidos pelas províncias foi reservada para fazer face aos impactos da segunda e terceira voltas do conflito. Os riscos macroeconómicos decorrem principalmente de um abrandamento da actividade económica, que poderá levar a um crescimento real do PIB mais fraco do que o esperado e afectar a orientação orçamental. Uma descida de 1 ponto por cento no crescimento real do PIB poderia reduzir as receitas públicas através da redução da arrecadação de impostos, ao mesmo tempo que aumentaria as pressões sobre as despesas, especialmente nas redes de segurança social. “Estima-se que o impacto combinado aumente o défice fiscal em cerca de 0,2% do PIB no exercício financeiro de 2026-27”, acrescentou o ministério. “Neste cenário, a pressão ascendente sobre a inflação e a depreciação da taxa de câmbio poderão pressionar ainda mais as finanças públicas.” A cobrança de receitas continua exposta a uma menor elasticidade fiscal, a um abrandamento económico, a quebras nas receitas não fiscais e a desafios estruturais na redução do desvio fiscal. Se a receita fiscal crescer 10% abaixo das estimativas orçamentais, poderá resultar numa redução de 0,7% do PIB. Os riscos de receitas também poderão surgir de uma queda de 30% nos lucros excedentários do Banco Estatal do Paquistão, o que poderá aumentar o défice em 0,3% do PIB. Da mesma forma, um défice de 20% na cobrança de taxas petrolíferas poderia acrescentar 0,2% ao PIB. Além disso, as despesas fiscais continuam a ser um risco estrutural; o alargamento das isenções e concessões poderia aumentar o défice fiscal em 1,3% do PIB. Os custos do serviço da dívida foram identificados como outra vulnerabilidade importante devido à exposição a alterações nas taxas de juro, movimentos da taxa de câmbio e pressões de refinanciamento. Um aumento de 200 pontos base nas taxas de juro internas e um aumento de 100 pontos base nas taxas externas poderia aumentar os pagamentos de juros, aumentando o défice em 0,4% do PIB. Sob riscos de refinanciamento mais elevados e uma maior dependência de instrumentos de curto prazo, o défice poderá aumentar até 0,8% do PIB. As entidades estatais apresentam riscos através de pagamentos de dividendos mais baixos e de maior apoio governamental. Estima-se que uma quebra de 6% nos dividendos aumente o défice em 0,02% do PIB. No entanto, se o apoio financeiro atingir 1. 5% do PIB, poderia aumentar o défice em 0,4% do PIB. Sobre as alterações climáticas, o ministério afirmou que uma via de mitigação alinhada com o RCP 2.6 poderia aumentar os gastos em infra-estruturas verdes e adaptação, aumentando o défice em 0,2% do PIB. No entanto, num cenário RCP 8.5 de elevadas emissões, o impacto a curto prazo é limitado a 0,01% do PIB no exercício financeiro de 2027, embora os riscos possam aumentar ao longo do tempo devido a choques mais frequentes. Os desastres naturais continuam a ser um dos maiores riscos. Sem mecanismos dedicados de financiamento do risco de catástrofes, uma catástrofe média poderia aumentar o défice orçamental para 1,5% do PIB. Finalmente, as garantias emitidas para operações de financiamento de commodities expõem o governo a vulnerabilidades. Assumindo uma probabilidade de 25% de concretização das garantias, o défice poderia aumentar em 0,1% do PIB. Publicado em Dawn, 15 de junho de 2026