• Der Preisanstieg um 40 US-Dollar pro Barrel Öl birgt die Gefahr, dass sich das Defizit um 0,8 Prozent erhöht • Naturkatastrophen drohen 1,5-prozentige Haushaltseinbußen • Steuerbefreiungen und Vergünstigungen bergen das Risiko eines Haushaltslochs von 1,3 Prozent • Ein Steuerdefizit von 10 Prozent kostet 0,7 Prozent des BIP • Verlustbringende staatliche Stellen verbrauchen zusätzlich 0,4 Prozent ISLAMABAD: Die Regierung hat vor wesentlichen Risiken für die Haushaltsaussichten des nächsten Jahres gewarnt, wie etwa weltweite Ölpreiserhöhungen, schleppendes BIP-Wachstum, Einnahmeausfälle, erhöhte Schuldendienstkosten, schlechte Leistung staatlicher Unternehmen sowie unvorhergesehene Naturkatastrophen und Klimaauswirkungen. In einer schriftlichen Stellungnahme zu Haushaltsrisiken an das Parlament, die nach dem Public Finance Management Act 2019 erforderlich ist, stellten Finanzminister Muhammad Aurangzeb und Finanzminister Imdad Ullah Bosal diese Risiken in sieben Hauptkategorien dar. Sie quantifizierten ihre möglichen Auswirkungen auf das Haushaltsdefizit in den Bereichen Makroökonomie, Einnahmen, Schulden, staatliche Unternehmen, Klimawandel, Naturkatastrophen und Rohstofffinanzierung. In der Risikoerklärung werden Abhilfemaßnahmen vorgeschlagen, um die Haushaltsdisziplin zu unterstützen, das Risikomanagement zu stärken und die Widerstandsfähigkeit der öffentlichen Finanzen für den Fall zu erhöhen, dass ein oder mehrere Risiken tatsächlich eintreten. Das Finanzministerium identifizierte erhebliche fiskalische Schwachstellen im Zusammenhang mit einem möglichen Anstieg der weltweiten Ölpreise, insbesondere im Kontext des aktuellen Nahostkonflikts, der wahrscheinlich zu einem Rückgang der Einnahmen aus Erdölabgaben und einem Anstieg energiebezogener Subventionen führen könnte. „Eine wahrscheinliche Entscheidung, auf die Weitergabe des vollen Preises an inländische Verbraucher zu verzichten, würde zu einem Rückgang der Einnahmen aus der Mineralölabgabe führen“, heißt es darin. Um inländische Verbraucher, insbesondere Haushalte mit niedrigem Einkommen, zu schützen, müsste die Regierung die Subventionen erhöhen. Steigende internationale Ölpreise, insbesondere ein Anstieg um 40 US-Dollar pro Barrel, dürften das Haushaltsdefizit im Haushaltsjahr 2026–2027 um 0,8 Prozent des BIP erhöhen. Aurangzeb sagte, ein erheblicher Teil der mehr als 1,035 Billionen Rupien an Sonderzuschüssen der Provinzen sei für die Bewältigung der Auswirkungen des Konflikts in der zweiten und dritten Runde reserviert worden. Makroökonomische Risiken ergeben sich hauptsächlich aus einer Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit, die zu einem schwächer als erwarteten realen BIP-Wachstum führen und Auswirkungen auf den Finanzkurs haben könnte. Ein Rückgang des realen BIP-Wachstums um einen Prozentpunkt könnte die Staatseinnahmen durch geringere Steuereinnahmen verringern und gleichzeitig den Ausgabendruck erhöhen, insbesondere im Bereich der sozialen Sicherheitsnetze. „Es wird geschätzt, dass die kombinierten Auswirkungen das Haushaltsdefizit im Geschäftsjahr 2026–27 um etwa 0,2 Prozent des BIP vergrößern werden“, fügte das Ministerium hinzu. „In diesem Szenario könnten ein Aufwärtsdruck auf die Inflation und eine Abwertung des Wechselkurses die öffentlichen Finanzen weiter belasten.“ Die Einnahmenerhebung ist weiterhin einer geringeren Steuerelastizität, einer Konjunkturabschwächung, Ausfällen bei nichtsteuerlichen Einnahmen und strukturellen Herausforderungen bei der Verringerung der Steuerlücke ausgesetzt. Wenn die Steuereinnahmen um 10 Prozent unter den Haushaltsschätzungen wachsen, könnte dies zu einem Rückgang des BIP um 0,7 Prozent führen. Einnahmerisiken könnten sich auch aus einem Rückgang der Überschüsse der State Bank of Pakistan um 30 Prozent ergeben, was das Defizit um 0,3 Prozent des BIP erhöhen könnte. Ebenso könnte ein 20-Prozent-Defizit bei der Erhebung der Erdölabgaben zu einer Steigerung des BIP um 0,2 Prozent führen. Darüber hinaus bleiben Steuerbelastungen ein strukturelles Risiko; Erweiterte Ausnahmen und Zugeständnisse könnten das Haushaltsdefizit um 1,3 Prozent des BIP vergrößern. Als weitere Hauptanfälligkeit wurden die Schuldendienstkosten identifiziert, die auf Zinsänderungen, Wechselkursschwankungen und Refinanzierungsdruck zurückzuführen sind. Ein Anstieg der inländischen Zinssätze um 200 Basispunkte und ein Anstieg der externen Zinssätze um 100 Basispunkte könnten die Zinszahlungen erhöhen und das Defizit um 0,4 Prozent des BIP vergrößern. Bei höheren Refinanzierungsrisiken und einer stärkeren Abhängigkeit von kurzfristigen Instrumenten könnte das Defizit um bis zu 0,8 Prozent des BIP steigen. Staatseigene Unternehmen bergen Risiken durch geringere Dividendenzahlungen und höhere staatliche Unterstützung. Es wird geschätzt, dass ein Dividendenausfall von 6 Prozent das Defizit um 0,02 Prozent des BIP erhöht. Wenn die finanzielle Unterstützung jedoch 1 erreicht. 5 Prozent des BIP, könnte das Defizit um 0,4 Prozent des BIP steigen. Zum Klimawandel sagte das Ministerium, dass ein an RCP 2.6 ausgerichteter Eindämmungspfad die Ausgaben für grüne Infrastruktur und Anpassung erhöhen und das Defizit um 0,2 Prozent des BIP erhöhen könnte. Bei einem RCP 8.5-Szenario mit hohen Emissionen sind die kurzfristigen Auswirkungen jedoch auf 0,01 Prozent des BIP im Geschäftsjahr 2027 begrenzt, obwohl die Risiken im Laufe der Zeit aufgrund häufigerer Schocks steigen könnten. Naturkatastrophen bleiben eines der größten Risiken. Ohne spezielle Mechanismen zur Katastrophenrisikofinanzierung könnte ein durchschnittliches Katastrophenereignis das Haushaltsdefizit auf 1,5 Prozent des BIP erhöhen. Schließlich setzen Garantien für Rohstofffinanzierungsgeschäfte den Staat Schwachstellen aus. Geht man von einer 25-prozentigen Wahrscheinlichkeit der Inanspruchnahme der Garantien aus, könnte das Defizit um 0,1 Prozent des BIP steigen. Veröffentlicht in Dawn, 15. Juni 2026