• ارتفاع سعر برميل النفط بمقدار 40 دولارًا يهدد بإضافة 0.8% إلى العجز • الكوارث الطبيعية تهدد بضربة مالية بنسبة 1.5% • الإعفاءات الضريبية والامتيازات تهدد بحدوث فجوة في الميزانية تبلغ 1.3% • 10% من العجز في تحصيل الضرائب يكلف 0.7% من الناتج المحلي الإجمالي • تستنزف كيانات الدولة الخاسرة 0.4% إضافية إسلام أباد: حذرت الحكومة من المخاطر الرئيسية التي تهدد توقعات ميزانية العام المقبل، مثل ارتفاع أسعار النفط العالمية، وتباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي، ونقص الإيرادات، وزيادة تكاليف خدمة الديون، وضعف أداء الكيانات المملوكة للدولة، والكوارث الطبيعية غير المتوقعة وتأثيرات المناخ. وفي بيان مكتوب عن المخاطر المالية إلى البرلمان، وهو ما يتطلبه قانون إدارة المالية العامة لعام 2019، عرض وزير المالية محمد أورنجزيب ووزير المالية إمداد الله بوسال هذه المخاطر في سبع فئات رئيسية. وقاموا بقياس آثارها المحتملة على العجز المالي في مجالات الاقتصاد الكلي والإيرادات والديون والكيانات المملوكة للدولة وتغير المناخ والكوارث الطبيعية ومجالات تمويل السلع الأساسية. ويقترح بيان المخاطر تدابير تخفيفية لدعم الانضباط المالي، وتعزيز إدارة المخاطر، وتعزيز مرونة المالية العامة في حالة حدوث خطر واحد أو أكثر بالفعل. حددت وزارة المالية نقاط ضعف مالية كبيرة مرتبطة بارتفاع محتمل في أسعار النفط العالمية، لا سيما في سياق الصراع الحالي في الشرق الأوسط، والذي قد يؤدي على الأرجح إلى تقلص إيرادات الرسوم النفطية وزيادة الدعم المتعلق بالطاقة. وأشارت إلى أن "القرار المحتمل بالتنازل عن السعر الكامل للمستهلكين المحليين سيؤدي إلى انخفاض إيرادات الرسوم النفطية". ولحماية المستهلكين المحليين، وخاصة الأسر ذات الدخل المنخفض، ستحتاج الحكومة إلى زيادة إعانات الدعم. ومن المتوقع أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط العالمية، وتحديداً زيادة قدرها 40 دولاراً للبرميل، إلى إضافة 0.8% من الناتج المحلي الإجمالي إلى العجز المالي في السنة المالية 2026-2027. وقال أورنجزيب إن جزءًا كبيرًا من أكثر من 1.035 تريليون روبية من المنح الخاصة التي تم الحصول عليها من المقاطعات قد تم تخصيصها للتعامل مع آثار الجولتين الثانية والثالثة للصراع. تنشأ مخاطر الاقتصاد الكلي بشكل رئيسي من تباطؤ النشاط الاقتصادي، مما قد يؤدي إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي أضعف من المتوقع ويؤثر على الوضع المالي. ومن الممكن أن يؤدي انخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بمقدار نقطة واحدة إلى انخفاض الإيرادات الحكومية من خلال خفض تحصيل الضرائب، في حين يؤدي أيضًا إلى زيادة ضغوط الإنفاق، خاصة على شبكات الأمان الاجتماعي. وأضافت الوزارة: "من المتوقع أن يؤدي التأثير المشترك إلى توسيع العجز المالي بنحو 0.2% من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 2026-2027". "في ظل هذا السيناريو، فإن الضغط التصاعدي على التضخم وانخفاض سعر الصرف يمكن أن يزيد من الضغط على المالية العامة." ولا يزال تحصيل الإيرادات عرضة لانخفاض المرونة الضريبية، والتباطؤ الاقتصادي، ونقص الإيرادات غير الضريبية، والتحديات الهيكلية في تقليص الفجوة الضريبية. وإذا نمت الإيرادات الضريبية بنسبة 10% أقل من تقديرات الميزانية، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض بنسبة 0.7% من الناتج المحلي الإجمالي. ويمكن أن تنشأ مخاطر الإيرادات أيضًا من انخفاض بنسبة 30% في الأرباح الفائضة لبنك الدولة الباكستاني، مما قد يزيد العجز بنسبة 0.3% من الناتج المحلي الإجمالي. وبالمثل، فإن النقص بنسبة 20% في تحصيل الرسوم النفطية يمكن أن يضيف 0.2% من الناتج المحلي الإجمالي. علاوة على ذلك، تظل النفقات الضريبية تشكل خطرا هيكليا؛ ومن الممكن أن تؤدي الإعفاءات والامتيازات الموسعة إلى توسيع العجز المالي بنسبة 1.3% من الناتج المحلي الإجمالي. تم تحديد تكاليف خدمة الديون باعتبارها نقطة ضعف رئيسية أخرى بسبب التعرض لتغيرات أسعار الفائدة، وحركة سعر الصرف، وضغوط إعادة التمويل. ومن الممكن أن يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة المحلية بمقدار 200 نقطة أساس وارتفاع أسعار الفائدة الخارجية بمقدار 100 نقطة أساس إلى زيادة أقساط الفائدة، مما يؤدي إلى اتساع العجز بنحو 0.4% من الناتج المحلي الإجمالي. وفي ظل ارتفاع مخاطر إعادة التمويل وزيادة الاعتماد على الأدوات قصيرة الأجل، يمكن أن يزيد العجز بنسبة تصل إلى 0.8% من الناتج المحلي الإجمالي. تشكل الكيانات المملوكة للدولة مخاطر من خلال انخفاض توزيعات الأرباح وزيادة الدعم الحكومي. ومن المتوقع أن يؤدي النقص في توزيعات الأرباح بنسبة 6% إلى اتساع العجز بنسبة 0.02% من الناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، إذا وصل الدعم المالي إلى 1. 5% من الناتج المحلي الإجمالي، يمكن أن يزيد العجز بنسبة 0.4% من الناتج المحلي الإجمالي. وفيما يتعلق بتغير المناخ، قالت الوزارة إن مسار التخفيف المتوافق مع مسار التركيز التمثيلي 2.6 يمكن أن يزيد الإنفاق على البنية التحتية الخضراء والتكيف، مما يزيد العجز بنسبة 0.2% من الناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، في ظل سيناريو RCP 8.5 عالي الانبعاثات، يقتصر التأثير على المدى القريب على 0.01% من إجمالي الناتج المحلي في السنة المالية 2027، على الرغم من أن المخاطر قد ترتفع بمرور الوقت بسبب الصدمات المتكررة. وتظل الكوارث الطبيعية واحدة من أكبر المخاطر. وبدون آليات مخصصة لتمويل مخاطر الكوارث، فإن وقوع كارثة متوسطة يمكن أن يؤدي إلى زيادة العجز المالي إلى 1.5% من الناتج المحلي الإجمالي. وأخيرا، فإن الضمانات الصادرة لعمليات تمويل السلع الأساسية تعرض الحكومة لنقاط الضعف. وبافتراض احتمال تحقيق الضمانات بنسبة 25%، فمن الممكن أن يزيد العجز بنسبة 0.1% من الناتج المحلي الإجمالي. نُشرت في الفجر، 15 يونيو، 2026