В наши дни существует множество причин для оптимистичного взгляда на Пакистан, и не в последнюю очередь это тяжелая борьба за стабильность во внешнем секторе после нескольких лет почти катастрофического истощения резервов. Но сейчас появляется все больше причин для беспокойства по поводу хрупкости всего этого. Стабильность реальная. В этом нет никаких сомнений. Стена высоких обязательств по погашению, которая впервые возникла в поле зрения еще в феврале 2021 года и с тех пор оставалась неизменно высокой, наконец начала рушиться. Они не только выполнили все эти обязательства и погасили свой долг, но и за счет всего этого создали резервы (органически), а не заимствовали резервы. Возвращение стабильности во внешний сектор Пакистана после почти катастрофической волатильности 2021-2023 годов должно войти в учебники истории. Самый жестокий инфляционный пожар в нашей истории был потушен. Было восстановлено наиболее опасное положение валютных резервов. Самый безудержный фискальный поезд вернулся к профициту на своем первичном балансе. Государство хорошо себя спасло. Но для этого оно разрушило средства к существованию своего народа и почти задушило собственную экономику. Притоки средств были (фактически до сих пор продолжаются) безжалостно направляться в государственную казну. Процентные ставки были подняты до исторического максимума, который был немыслим даже несколько лет назад. Налоги весили как жернов на шеях фирм и создателей богатства. Никому не разрешалось зарабатывать деньги или дышать свободно в те годы, когда государство было занято восстановлением своих счетов. Именно эта стабильность, как они нам теперь говорят, является их фирменным успехом. По общему признанию, никто не хотел, чтобы нестабильность сохранялась. И теперь, когда она преодолена, по крайней мере в той степени, в которой инфляция больше не опустошает землю, а резервы больше не балансируют на краю обрыва, стоит задаться вопросом, не вернулась ли она в какой-то другой форме. Можем ли мы почувствовать движение мощных сил под полом, который кажется твердым? В условиях растущего недовольства внутри страны, ведущего к распространению недовольства, руководство застряло в трясине. Частично сохраняющуюся нестабильность сейчас можно увидеть в растущем недовольстве населения на периферии центральной части Пакистана – центрального Пенджаба и верхнего Синда. Это тревожная тенденция, и к ней следует относиться очень серьезно. В той степени, в которой оно имеет экономические корни, можно сказать, что в его основе лежит растущая борьба, которой стала повседневная жизнь простых граждан. Население, погруженное в лишения и нищету, более восприимчиво к идеям движений и партий, которые проповедуют бунт или защищают политику разрушения и разделения. Ни одну из партий, разжигающих в наши дни восстание, раскол или раскол на периферии Пакистана, нельзя назвать носителем прогрессивной или даже пронародной политики. Но все они пожинают урожай ненависти, взращенной и удобренной лишениями. Другой причиной для беспокойства является возобновление военных действий между Ираном и США, хотя я по-прежнему считаю, что это окажется еще одной кратковременной вспышкой в ​​затяжном и изнурительном испытании нервов между двумя противниками. Вполне возможно, что это может затянуться на месяцы. Проблема для Пакистана заключается в том, что руководство страны вложило значительные средства в получение дивидендов от своих дипломатических усилий, и эти усилия требуют много времени, чтобы принести плоды. В основе вопроса лежит нежелание Ирана отпустить Ормузский пролив. В самом начале этого конфликта они решили, что скорее будут видеть возобновление военных действий, чем торговаться об ослаблении своего контроля над проливом. В ходе последней вспышки они доказали это. Какое бы урегулирование в конечном итоге ни положило конец этой войне, оно приведет к тому, что Иран будет контролировать водный путь с полными правами на то, кто будет транзитом и на каких условиях. На мгновение показалось, что администрация Трампа смирилась с этой реальностью. Но вспышка доказывает обратное. В условиях растущего недовольства внутри страны, ведущего к распространению недовольства, руководство застряло в трясине. Тяжело завоеванная стабильность, которую они рекламируют как свой успех, спасла государство от мук собственной нежизнеспособности. Но теперь нестабильность вернулась и приводит к увеличению числа людей, заставляя их собираться вокруг сообщений, которые государство предпочло бы искоренить насилием. А хваленые мирные дивиденды были отодвинуты на более отдаленное будущее, поскольку внутри страны нет органических движущих сил экономического роста. Вот в чем заключается опасность. Стабильность, которую мы имеем сегодня, была куплена подавлением спроса, а подавленный спрос не может быть постоянным положением дел. Рано или поздно экономике и людям придется дать возможность снова вздохнуть. И в тот момент, когда это произойдет, старые аппетиты пробудятся — к импорту, к кредитам, к долларам. Никаких амортизаторов на этот момент государство не построило. Резервы выглядят здоровыми на фоне засухи последних лет, но сопоставьте их с расходами на импорт в стране, которая растет даже на четыре процента, и картина быстро изменится. А если вспышка в Персидском заливе затянется, а цены на нефть взлетят так, как уже произошло с фрахтовыми и страховыми тарифами, арифметика изменится еще быстрее. Правители сталкиваются с выбором, который они предпочли бы не признавать. Они могут удерживать экономику в искусственной коме на неопределенный срок и наблюдать, как урожай ненависти на периферии становится все богаче с каждым сезоном. Или они могут ослабить свою хватку и рискнуть растратить стабильность, за которую они заплатили средствами к существованию людей. Ничто из этого не является приемлемым. Таким образом, ситуацию сейчас лучше всего описать как трясину. Чего они не могут сделать, так это продолжать праздновать. Да, пол под их ногами может показаться твердым. Но земля под ним движется. Писатель – деловой и экономический журналист. [email protected] Х: @khurramhusain Опубликовано в журнале Dawn 16 июля 2026 г.