Ожидается, что SpaceX дебютирует в эту пятницу (12) на Нью-Йоркской фондовой бирже стоимостью около 1,75 триллиона долларов США (8,93 триллиона реалов). При такой рыночной стоимости компания Илона Маска заняла бы восьмое место среди самых ценных компаний мира. Сильная ставка инвесторов с Уолл-стрит на SpaceX может показаться противоречивой. Несмотря на то, что компания вот-вот проведет крупнейшее IPO в истории с предполагаемым привлечением средств в 75 миллиардов долларов США (382,6 миллиарда реалов), компания по-прежнему работает в минусе. 🗒️ Есть ли у вас предложения по отчетности? Отправьте это на g1 В 2025 году выручки в размере 18,7 млрд долларов США (95,3 млрд реалов) было недостаточно, чтобы избежать чистых убытков в размере 4,9 млрд долларов США (24,9 млрд реалов). Эксперты, с которыми консультировался g1, объясняют, что оптимизм инвесторов объясняется изменением взглядов рынка на SpaceX. Компания больше не рассматривается как просто производитель ракет, и теперь ее связывают с потенциалом интеграции между операциями искусственного интеллекта xAI и услугами глобальной сети спутникового Интернета Starlink. «Маск создал телекоммуникационную «суперкомпанию». Одна только Starlink в конечном итоге превратилась в глобальный бизнес, который сегодня превышает по доходам саму космическую операцию», — говорит Педро Вэнгертнер, генеральный директор ACE Ventures. По словам Райлана Чейза, рыночного аналитика финансовой группы EBC, инвесторы, делающие ставку на компанию, заранее платят за потенциал расширения возможностей связи Starlink, будущую монетизацию ракеты Starship и тезис об инфраструктуре искусственного интеллекта, созданный в результате комбинации с xAI. Самые скептические опасения, что планы Илона Маска слишком амбициозны, чтобы оправдать ожидания. В документе, готовящемся к публичному дебюту, SpaceX заявляет, что намерена построить постоянную базу на Луне, а в долгосрочной перспективе создать колонию на Марсе, способную разместить до 1 миллиона человек. На этом амбиции не заканчиваются: компания также планирует разработать орбитальные центры обработки данных, работающие на солнечной энергии, и стимулировать «космическую экономику», основанную на заводах, энергетических системах и инфраструктуре, работающих за пределами Земли. Вы хотите просыпаться утром и думать, что будущее будет прекрасным — и в этом вся суть космической цивилизации. Речь идет о вере в будущее и о том, что оно будет лучше, чем прошлое. И я не могу представить ничего более захватывающего, чем выйти туда и побыть среди звезд. IPO SpaceX может поставить компанию в десятку крупнейших мировых компаний Арт/г1 Чем больше прыжок, тем сильнее падение Несмотря на то, что SpaceX, как ожидается, сделает впечатляющий дебют на фондовом рынке, ее акции со временем могут понести серьезные удары. Поскольку многие инвесторы делают ставку на амбициозные планы на будущее компании, любое разочарование может привести к снижению ее рыночной стоимости. По оценке Чейза из финансовой группы EBC, инвесторы смотрят не только на текущие результаты компании. Любой, кто соглашается платить 135 долларов США (688,64 реалов) за акцию, нацелен одновременно на несколько направлений роста, а не только на космический бизнес. 🚀 SpaceX начала объединять бизнесы в области телекоммуникаций, искусственного интеллекта и технологической инфраструктуры в одной компании. 📡 Starlink стал основным источником дохода компании, а другие проекты стали частью стратегии роста на ближайшие годы. 🤖 xAI работает как подразделение компании по искусственному интеллекту, интегрируя чат-бота Grok с данными из социальной сети X и инфраструктуры Starlink. Тем не менее, по оценкам аналитика, прогнозируемая рыночная стоимость компании высока даже по сравнению с быстрорастущими компаниями. По его расчетам, эта оценка примерно в 109 раз превышает всю выручку, полученную компанией в прошлом году. «Это исключительно высокая отправная точка для любого крупного IPO», — говорит он. Но многие аналитики считают, что это был естественный путь. Альваро Мачадо Диас, профессор Федерального университета Сан-Паулу (Unifesp) и специалист по искусственному интеллекту, утверждает, что компания достигла точки, когда ее амбиции требуют такого объема ресурсов, который трудно получить только за счет частных инвестиций. 🔎IPO — это первое публичное размещение компании. В ходе этого процесса компания продает часть своих акций и начинает торговаться на фондовой бирже. Целью является сбор средств для расширения операций, инвестирования в проекты или сокращения долга. По словам Мачадо Диаса, доходы, полученные от Starlink, сосуществуют с проектами, которые требуют больших инвестиций и могут занять годы, прежде чем они окупятся. Другими словами, если Starlink помогает поддерживать доходы компании, другие проекты помогают объяснить, почему SpaceX продолжает фиксировать убытки в миллиарды долларов. «Звёздные корабли, орбитальные центры обработки данных и движение к лунной индустриализации требуют такого капитала, который может предоставить только публичный рынок». Есть ли решение у SpaceX Cash? Маск на звездной базе SpaceX в Браунсвилле, штат Техас REUTERS/Адрис Латиф/Фото из архива Оценка Яна-Эрика Асплунда, соучредителя Sacra, компании, специализирующейся на исследованиях рынка для стартапов и частных компаний, указывает в том же направлении: SpaceX использует ресурсы, полученные от запусков и Starlink, для финансирования стратегии, выходящей за рамки расширения ее текущих услуг. 🌐 Среди проектов, которые он упомянул, — Terafab, завод по производству микросхем, планируемый в Техасе, стоимость которого может достигать 119 миллиардов долларов США (607 миллиардов реалов). Эта инициатива является частью более широкой стратегии, в рамках которой компания стремится контролировать различные этапы своей технологической цепочки, от производства полупроводников до эксплуатации спутников. 🛰️Еще одно направление — так называемые орбитальные вычисления — концепция, предусматривающая обработку данных непосредственно в космосе через будущую сеть спутников, нацеленную на приложения искусственного интеллекта. «Компания использует денежный поток от запусков и Starlink для финансирования своего долгосрочного видения», — резюмирует Асплунд. Таким образом, оценка компании в триллион долларов зависит главным образом от того, что она сможет предложить в ближайшие годы. Франко Гранда, старший аналитик PitchBook, подтверждает мнение, что компания должна позиционировать себя как «платформу, объединяющую возможности подключения, космический транспорт и искусственный интеллект». По его словам, ставки инвесторов основаны на трех основных ожиданиях на будущее: 📡 Расширьте Starlink за пределы спутникового интернета Одним из основных вариантов является технология, известная как «direct-to-cell», которая позволяет обычным сотовым телефонам напрямую подключаться к спутникам компании, без необходимости использования антенн или другого специального оборудования. По оценкам аналитика, к 2040 году этот рынок может достичь 1,1 миллиарда пользователей и приносить более 42 миллиардов долларов США (214,2 миллиарда реалов) в год. В этом сценарии, по оценкам аналитика, Starlink больше не будет просто сетью спутникового Интернета и начнет играть более широкую роль в цифровой экосистеме, предлагая подключение к мобильным телефонам, автомобилям и другим устройствам. Гифка показывает взлет звездолета Воспроизведение 🚀 Сделать доступ в космос «дешевым» Вторая ставка связана с Starship, ракетой нового поколения компании. Консультационная компания ожидает, что полное повторное использование космического корабля снизит затраты на запуск до 80%, что позволит транспортировать больше грузов в космос за небольшую часть текущих затрат. Это может расширить возможности Starlink и дать возможность предприятиям, которые в настоящее время сталкиваются с высокими затратами на выход в космос. Поэтому, по словам Гранды, важная часть ценности, приписываемой SpaceX, связана с ожиданием того, что Starship поможет стимулировать космическую экономику в ближайшие годы. 🤖 Создавайте инфраструктуру для искусственного интеллекта Третья ставка включает в себя xAI и проекты искусственного интеллекта, объединенные группой. Согласно информации, опубликованной самой компанией в проспекте IPO, в 2025 году подразделение искусственного интеллекта получило выручку в размере 3,2 миллиарда долларов США (16,3 миллиарда реалов), но зафиксировало операционный убыток в размере 6,3 миллиарда долларов США (32,1 миллиарда реалов). Цифры отражают высокие инвестиционные темпы операции. Только на расходы на инфраструктуру и расширение перерабатывающих мощностей за этот период было потрачено более 12,7 млрд долларов США (64,8 млрд реалов). ➡️Среди проектов — крупные центры обработки данных и инициативы, которые планируют вывести часть этой инфраструктуры в космос. По мнению Гранды, оценка SpaceX в триллион долларов связана не столько с текущими результатами, сколько с ожидаемой прибылью от этих проектов в ближайшие годы. «Цена может показаться высокой, просто глядя на текущие цифры, но инвесторы сегодня платят за экономику 2030 года», — резюмирует он. Механизм стоимостью триллион долларов, стоящий за SpaceX Арт/г1