SpaceX devrait faire ses débuts ce vendredi (12) à la Bourse de New York pour une valeur d'environ 1,75 billion de dollars américains (8,93 billions de reais). Avec cette valeur marchande, l’entreprise d’Elon Musk occuperait la huitième place parmi les entreprises les plus valorisées au monde. Le pari fort des investisseurs de Wall Street sur SpaceX peut sembler contradictoire. Bien qu'elle soit sur le point de réaliser la plus grande introduction en bourse de l'histoire, avec une levée de fonds estimée à 75 milliards de dollars américains (382,6 milliards de reais), la société fonctionne toujours dans le rouge. 🗒️ Avez-vous des suggestions de reporting ? Envoyez-le à g1 En 2025, un chiffre d’affaires de 18,7 milliards de dollars américains (95,3 milliards de reais) n’a pas suffi à éviter une perte nette de 4,9 milliards de dollars américains (24,9 milliards de reais). Les experts consultés par g1 expliquent que l'optimisme des investisseurs s'explique par le changement dans la façon dont le marché perçoit SpaceX. L'entreprise n'est plus considérée comme un simple fabricant de fusées et est désormais associée au potentiel d'intégration entre les opérations d'intelligence artificielle de xAI et les services de réseau Internet mondial par satellite de Starlink. "Musk a créé une 'super-entreprise' de télécommunications. Starlink à elle seule a fini par devenir une entreprise mondiale qui est aujourd'hui plus grande que l'exploitation spatiale elle-même en termes de revenus", déclare Pedro Waengertner, PDG d'ACE Ventures. Selon Rylan Chase, analyste de marché chez EBC Financial Group, les investisseurs pariant sur l'entreprise paient d'avance pour le potentiel d'expansion de la connectivité de Starlink, la future monétisation de la fusée Starship et la thèse de l'infrastructure d'intelligence artificielle créée par la combinaison avec xAI. Les plus sceptiques craignent que les projets d'Elon Musk soient trop ambitieux pour répondre aux attentes. Dans le document qui prépare son introduction publique, SpaceX déclare avoir l'intention de construire une base permanente sur la Lune et, à long terme, d'établir une colonie sur Mars capable d'héberger jusqu'à 1 million de personnes. Les aspirations ne s'arrêtent pas là : l'entreprise prévoit également de développer des centres de traitement de données orbitaux alimentés par l'énergie solaire et de stimuler une « économie spatiale » basée sur des usines, des systèmes énergétiques et des infrastructures fonctionnant en dehors de la Terre. Vous voulez vous réveiller le matin et penser que l’avenir sera formidable – et c’est cela, être une civilisation spatiale. Il s’agit de croire en l’avenir et de penser qu’il sera meilleur que le passé. Et je ne peux rien imaginer de plus excitant que d'aller là-bas et d'être parmi les étoiles. L’introduction en bourse de SpaceX pourrait placer l’entreprise dans le top 10 mondial Art/g1 Plus le saut est grand, plus la chute est importante Même si SpaceX devrait faire des débuts impressionnants en bourse, ses actions pourraient subir de sévères coups au fil du temps. Alors que de nombreux investisseurs misent sur des projets ambitieux pour l'avenir de l'entreprise, toute déception pourrait faire baisser sa valeur marchande. Selon Chase, d'EBC Financial Group, les investisseurs ne se contentent pas de regarder les résultats actuels de l'entreprise. Quiconque accepte de payer 135 dollars américains (688,64 reais) par action vise plusieurs fronts de croissance en même temps, et pas seulement le secteur spatial. 🚀 SpaceX a commencé à regrouper au sein d’une même entreprise les entreprises de télécommunications, d’intelligence artificielle et d’infrastructures technologiques. 📡 Starlink est devenu la principale source de revenus de l'entreprise, tandis que d'autres projets sont devenus partie intégrante de sa stratégie de croissance pour les années à venir. 🤖 xAI fonctionne comme la branche d'intelligence artificielle de l'entreprise, intégrant le chatbot Grok aux données du réseau social X et de l'infrastructure de Starlink. L’analyste estime néanmoins que la valeur marchande projetée de l’entreprise est élevée, même par rapport aux entreprises à croissance rapide. Selon ses calculs, la valorisation équivaut à environ 109 fois le chiffre d'affaires total obtenu par l'entreprise l'année dernière. « C’est un point de départ exceptionnellement élevé pour toute introduction en bourse d’envergure », dit-il. Mais de nombreux analystes estiment que c’était la voie naturelle. Álvaro Machado Dias, professeur à l'Université fédérale de São Paulo (Unifesp) et spécialiste en intelligence artificielle, affirme que l'entreprise a atteint un point où ses ambitions nécessitent un volume de ressources difficiles à obtenir uniquement par le biais d'investissements privés. 🔎 Une introduction en bourse est la première offre publique d'une entreprise. Dans ce processus, la société vend une partie de ses actions et commence à être négociée en bourse. L'objectif est de lever des fonds pour étendre les opérations, investir dans des projets ou réduire la dette. Selon Machado Dias, les revenus générés par Starlink coexistent avec des projets qui nécessitent des investissements élevés et qui peuvent mettre des années à être rentabilisés. En d’autres termes, si Starlink contribue à maintenir les revenus de l’entreprise, les autres projets contribuent à expliquer pourquoi SpaceX continue d’enregistrer des pertes se chiffrant en milliards de dollars. "Les vaisseaux spatiaux, les centres de données orbitaux et la transition vers l'industrialisation lunaire exigent le type de capital que seul le marché public peut fournir." SpaceX Cash a-t-il une solution ? Musk à la base stellaire SpaceX à Brownsville, Texas REUTERS/Adrees Latif/Photo d'archives Le bilan de Jan-Erik Asplund, co-fondateur de Sacra, société spécialisée dans les études de marché pour startups et entreprises privées, va dans le même sens : SpaceX utilise les ressources générées par les lancements et Starlink pour financer une stratégie qui va au-delà de l'expansion de ses services actuels. 🌐 Parmi les projets qu'il a mentionnés figure Terafab, une usine de puces prévue au Texas qui pourrait coûter jusqu'à 119 milliards de dollars américains (607 milliards de reais). Cette initiative s'inscrit dans une stratégie plus large dans laquelle l'entreprise cherche à contrôler différentes étapes de sa chaîne technologique, de la fabrication des semi-conducteurs à l'exploitation des satellites. 🛰️ Un autre objectif est le calcul dit orbital, un concept qui prévoit le traitement des données directement dans l'espace via un futur réseau de satellites destiné aux applications d'intelligence artificielle. "L'entreprise utilise les flux de trésorerie des lancements et de Starlink pour financer sa vision à long terme", résume Asplund. Par conséquent, la valorisation de l’entreprise à des milliers de milliards de dollars dépend principalement de ce qu’elle sera en mesure de réaliser dans les années à venir. Franco Granda, analyste de recherche senior chez PitchBook, renforce l'idée selon laquelle l'entreprise doit se présenter comme une « plateforme qui rassemble connectivité, transport spatial et intelligence artificielle ». Selon lui, les paris des investisseurs reposent sur trois attentes majeures pour l’avenir : 📡 Développez Starlink au-delà de l'Internet par satellite L'un des principaux enjeux est la technologie dite "direct-to-cell", qui permet de connecter directement les téléphones portables ordinaires aux satellites de l'entreprise, sans avoir besoin d'antennes ou d'autres équipements spécifiques. L'analyste estime que ce marché pourrait atteindre 1,1 milliard d'utilisateurs d'ici 2040 et générer plus de 42 milliards de dollars américains (214,2 milliards de reais) par an. Dans ce scénario, estime l'analyste, Starlink ne serait plus seulement un réseau Internet par satellite et commencerait à jouer un rôle plus large dans l'écosystème numérique, offrant une connexion aux téléphones portables, aux véhicules et à d'autres appareils. Gif montrant le décollage d'un vaisseau spatial Reproduction 🚀 Rendre l’accès à l’espace « moins cher » Le deuxième pari est lié à Starship, la fusée nouvelle génération de l'entreprise. Le cabinet de conseil s'attend à ce que la réutilisation totale du vaisseau spatial réduise les coûts de lancement jusqu'à 80 %, permettant ainsi de transporter davantage de marchandises dans l'espace pour une fraction du coût actuel. Cela pourrait augmenter la capacité de Starlink et permettre aux entreprises qui sont actuellement confrontées au coût élevé d'atteindre l'espace. Par conséquent, selon Granda, une partie importante de la valeur attribuée à SpaceX est liée à l’espoir que Starship contribuera à stimuler l’économie spatiale dans les années à venir. 🤖 Construire une infrastructure pour l'intelligence artificielle Le troisième pari porte sur xAI et les projets d'intelligence artificielle réunis par le groupe. Selon les informations publiées par la société elle-même dans son prospectus d'introduction en bourse, la division d'intelligence artificielle a généré un chiffre d'affaires de 3,2 milliards de dollars américains (16,3 milliards de reais) en 2025, mais a enregistré une perte d'exploitation de 6,3 milliards de dollars américains (32,1 milliards de reais). Ces chiffres reflètent le rythme soutenu des investissements de l'opération. Les dépenses consacrées aux infrastructures et à l'expansion de la capacité de traitement ont consommé à elles seules plus de 12,7 milliards de dollars américains (64,8 milliards de reais) au cours de cette période. ➡️ Parmi les projets figurent de grands centres de traitement de données et des initiatives qui prévoient d'emmener une partie de cette infrastructure dans l'espace. Pour Granda, la valorisation de SpaceX, estimée à plusieurs milliers de milliards de dollars, est moins liée aux résultats actuels qu'au retour attendu de ces projets dans les années à venir. « Le prix peut paraître cher rien qu’au vu des chiffres actuels, mais les investisseurs paient aujourd’hui pour l’économie de 2030 », résume-t-il. L'équipement d'un billion de dollars derrière SpaceX Art/g1