مسار التصادم: لماذا تخشى مجموعة السبع من أن تؤدي الاختلالات في الاقتصاد العالمي إلى أزمة

دول مجموعة السبع تدعو إلى وقف تصعيد الصراع بين إسرائيل وإيران رويترز / سوزان بلونكيت / بول وأثارت زيادة صادرات الصين وتدهور حسابات الولايات المتحدة وانخفاض مستوى الاستثمار في أوروبا قلق مجموعة السبع، وهي المجموعة التي تضم أكبر سبعة اقتصادات متقدمة في العالم. ويكمن الخوف في أن يؤدي هذا السيناريو إلى زيادة التوترات التجارية وترك الاقتصاد العالمي أكثر عرضة للأزمات المالية. وكانت هذه القضية من أولويات فرنسا التي تتولى حاليا رئاسة المجموعة. ووفقا للرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون، فإن الاختلالات بين التجارة العالمية وتداول رأس المال بين الدول وصلت إلى مستويات "غير مستدامة". وسيكون الموضوع على جدول أعمال قمة القادة المقرر عقدها هذا الأسبوع. 🗒️هل لديك أي اقتراحات لإعداد التقارير؟ أرسله إلى g1 في الشهر الماضي، اتفق وزراء مالية مجموعة السبع على الحاجة إلى العمل المنسق ــ وهو الأمر الذي كان من الصعب تحقيقه داخل مجموعة العشرين الأوسع لسنوات. كما حذروا من أنه بدون استجابة مشتركة، يمكن أن تتطور هذه الاختلالات إلى أزمة مالية. نفهم في هذا التقرير ما هي الاهتمامات الرئيسية لأكبر الاقتصادات في العالم. الآن على g1 عالم من المدخرين والمنفقين تظهر أرصدة الحساب الجاري، وهو مؤشر يقيس تدفق الموارد إلى الداخل والخارج من بلد ما - بما في ذلك الواردات والصادرات ودخل الاستثمار والمساعدات الخارجية - اختلالا متزايدا في التوازن منذ جائحة كوفيد - 19. وبعد انخفاضه في السنوات التي أعقبت الأزمة المالية العالمية في عامي 2008 و2009، عاد الفائض لدى الصين إلى مستويات قياسية. ومن ناحية أخرى، حافظت منطقة اليورو على مكانتها باعتبارها دائناً لبقية العالم، في حين ظلت الولايات المتحدة تعتمد على رأس المال الأجنبي لتمويل استهلاكها. ومن الناحية العملية، يعني هذا أن المدخرات المتراكمة في بعض البلدان تُستخدم لتمويل الاستهلاك في بلدان أخرى - خاصة في الولايات المتحدة، التي تعد اليوم الوجهة الرئيسية لهذه الموارد. الصين: الفوائض الناتجة عن الطاقة الفائضة وقد تعرض نموذج النمو الصيني، القائم على الصادرات، لانتقادات متزايدة. ويرى المنتقدون أن الحوافز الحكومية أدت إلى زيادة الإنتاج إلى مستويات أعلى بكثير من الاستهلاك المحلي للبلاد. لقد تغير موقف الصين في الحسابات الدولية بشكل جذري في السنوات الأخيرة. منذ تفشي الوباء، قفز فائض الحساب الجاري - عندما تتلقى الدولة موارد أكثر مما تنفقه في الخارج - إلى مستوى قياسي قدره 735 مليار دولار، مدفوعا بنمو قوي في الصادرات على الرغم من الرسوم الجمركية المرتفعة التي فرضتها الولايات المتحدة. وأدى ضعف الطلب المحلي والنمو القوي في صادرات المنتجات الصناعية إلى زيادة الفائض الصيني. ويزعم المنتقدون، بما في ذلك الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، أن إبقاء العملة منخفضة القيمة بشكل مصطنع لصالح صادرات البلاد. ويجادلون أيضًا بأن الشركات الصينية تتلقى إعانات دعم على نطاق أكبر من ذلك الذي نشهده في معظم الاقتصادات المتقدمة. وفي ديسمبر/كانون الأول، قال ماكرون إنه إذا لم تتمكن الاقتصادات الكبرى من إعادة توازنها من خلال التعاون، فلن يكون أمام أوروبا "خيار" سوى تبني تدابير حمائية. ➡️ الحمائية هي مجموعة السياسات التي تسعى إلى تفضيل الإنتاج الوطني والحد من المنافسة الأجنبية. ويمكن القيام بذلك من خلال التعريفات الجمركية على الواردات، أو تقديم الإعانات للشركات المحلية أو غيرها من التدابير لتشجيع الاقتصاد المحلي. وترفض بكين الانتقادات وتدعي أن شركاتها قادرة على المنافسة. وتقول الحكومة الصينية أيضًا إنها ستدافع عن مصالحها في مواجهة أي حاجز تجاري. العجز الأمريكي المستمر ومن ناحية أخرى، لا تزال الولايات المتحدة هي المحرك الرئيسي للاستهلاك العالمي. تنفق البلاد أكثر مما تنتج، وهو ما يعكس ارتفاع الاستهلاك الأسري وانخفاض معدل الادخار. وقد تعزز هذا النمط بفِعل سياسات زيادة الإنفاق وتخفيض الضرائب. وبالإضافة إلى المحفزات المعتمدة في أوقات الأزمات ونفقات الأوبئة، أدت هذه العوامل إلى زيادة العجز الفيدرالي. وهذا المزيج يجعل الولايات المتحدة تعتمد على الموارد القادمة من الخارج. ومن الناحية العملية، تستخدم البلاد المدخرات المتراكمة لدى الاقتصادات الفائضة لتمويل إنفاقها الداخلي. وفي حين تساعد هذه الديناميكية في الحفاظ على النمو العالمي، فإنها تزيد أيضا من التوترات التجارية. وذلك لأن السلطات الأمريكية لجأت إلى التعريفات الجمركية والسياسات الصناعية لمحاولة خفض العجز الذي ظل يتكرر لعقود من الزمن. أوروبا: الفائض مدفوع بنقص الاستثمار وفي حين يرتبط الفائض لدى الصين بالإنتاج الزائد، فإن الفائض في أوروبا له أصل آخر: انخفاض مستوى الاستثمار داخل الكتلة وارتفاع معدل الادخار. وفقًا لتقرير صدر في عام 2024 عن الرئيس السابق للبنك المركزي الأوروبي، ماريو دراجي، تحتاج الدول الأوروبية إلى تحويل المزيد من مدخرات عائلاتها إلى استثمارات إنتاجية - مثل الأعمال والتكنولوجيا وتوسيع الشركات. وإلا فإنهم يخاطرون بالتخلف أكثر عن الولايات المتحدة والصين. منذ بداية الوباء، نمت الاستثمارات في منطقة اليورو بشكل أقل بكثير مما كانت عليه في الولايات المتحدة، وخاصة في مجال التكنولوجيا. ويزعم الاقتصاديون أن انخفاض مستوى الاستثمار يقلل من النشاط الاقتصادي داخل أوروبا. ونتيجة لهذا فإن جزءاً من المدخرات ينتهي به الأمر إلى الاستثمار في بلدان أخرى بحثاً عن عوائد أفضل، وهو ما من شأنه أن يساهم في تحقيق الفائض في الحسابات الخارجية لمنطقة اليورو.