米国とイランの和平合意により、今週水曜日に中央銀行が新たな利下げを行うとの期待が強まる

アドリアーノ・マチャド/ロイター 先週、ほとんどの金融市場アナリストはすでに、金融政策委員会（COPOM）が開催される今週水曜日（17日）に中央銀行が新たな利下げを行うと予想していた。 日曜夜（１４日）、米国とイランの和平合意締結の発表を受け、経済の基本金利がさらに引き下げられるとの期待が強まった。 現在、その率は年間 14.5% です。市場の大多数は０．２５％ポイント引き下げて年間１４．２５％になると予想している。確定すれば３回連続の利息引き下げとなる。発表は18時以降となります。 🔎経済の基本レートは、主に最貧困層に影響を与えるインフレ圧力を抑制しようとするブリティッシュコロンビア州の主な手段である。 現在G1中 ➡️ホルムズ海峡の清算により中東の緊張が緩和された後、原油価格は今週初めにすでに下落しており、燃料の上昇圧力とその結果としてのインフレが緩和された。 ➡️5月の公式インフレ率の結果も、0.58%の上昇が4月に記録された0.67%と比較して鈍化を示したため、アナリストによって前向きな結果とみなされました。 「IPCAが『それほど悪化していない』と原油相場が（和平合意の発表で）80ドルに近い週の開始となることから、COPOMは今週水曜日の会合で利下げすべきであり、声明は未公開のままにする可能性がある。次のステップはシナリオ次第だが、インフレの曲がり角と2027年と2028年の期待が変更なく確認されれば、依然として25bps（0.25％ポイント）の利下げを継続する可能性がある」とインテルのチーフエコノミストは評価した。銀行、ラファエラ・ヴィトリア。 ブルー３・インベスティメントスのエコノミスト、ブルーナ・センテノ氏は、今週は和平合意の一部であるリスク資産の「広範な救済」で非常に激しい動きで始まったと指摘した。彼女によると、（先物市場における）ブラジルの金利曲線はすでにすべての年限の下落を織り込んでいるという。 ブルー３・インベスティメントスのアナリスト、ブルーナ・センテノ氏は「今週は重要だ。なぜなら、この広範な緩和が最も待ち望まれていた週の一つを示すからだ。まさにブラジルと米国のスーパーウェンズデーに関連して金利が織り込まれているからだ。全ての年限でカーブが下向きに閉じているにもかかわらず、この０．２５（％ポイント）の利下げは依然として水曜日に予想されている」と述べた。 トランプ大統領とパキスタン首相、米国とイランが和平合意に達したと発表 意思決定はどのように行われるか 金利を設定するために、中央銀行は目標システムに基づいて行動します。インフレ予測が目標と一致すれば、金利を引き下げる可能性がある。これらが上である場合、Copom は Selic を維持または増加させる傾向があります。 継続目標制度の開始に伴い、2025年初頭以降、目標は3％に設定されており、インフレ率が1.5％から4.5％の間で変動すれば達成されたとみなされます。 金利を設定する際、BC は現在の価格変動、つまりここ数か月の価格変動ではなく、将来、つまりインフレ予測を考慮します。 これは、Selic 金利の変更が経済に完全な影響を与えるまでに 6 ～ 18 か月かかるためです。 たとえば現時点で、この機関はすでに終了する 2027 年を考慮して目標を目指しています。 金融市場は先週、来年について、IPCAは4.10％、つまり中心目標の3％を上回ると予想した。 ➡️4月末に開催された前回会合の議事要旨の中で、BC紙は、市場のインフレ期待の上昇は今回の利下げを妨げるものではなかった、と報告した。なぜなら、20年間で最も高い年率15％の金利を維持する「期間の延長」が経済の減速を引き起こし、今後数年間のインフレ期待の低下と両立する利下げの条件を作り出したからである。 「金融政策の関連期間内でインフレ率の目標への収束を保証するという基本的な約束を維持し、委員会は、新しい情報が分析に組み込まれるにつれて、調整サイクルの規模と期間が時間の経過とともに決定されることを確立した」とBCは当時伝えた。